Падение комиссий в сети Ethereum и его последствия

Основные выводы:

• На базовом уровне сети Ethereum отмечается снижение активности: падают комиссии и заблокированная стоимость (TVL), что свидетельствует о меньшем спросе, несмотря на недавний рост цены.
• Сети второго уровня стремительно развиваются, поддерживая Ethereum, даже когда использование базового уровня ослабевает, а трейдеры становятся более осторожными.

Цена Ether (ETH) достигла трехнедельного максимума около $3,400 в прошлый вторник после публикации слабых данных о рынке труда в США, что усилило ожидания более мягкой денежно-кредитной политики в стране в ближайшее время.

Даже при росте на 11.2% за неделю трейдеры опасаются, что вялое использование сети Ethereum и ограниченный спрос на долгосрочные позиции могут ограничить краткосрочные перспективы роста цены.

По данным Nansen, 30-дневные сетевые комиссии Ethereum упали на 62%, что гораздо больше, чем примерно 22% снижение на Tron, Solana и HyperEVM за аналогичный период.

Тем не менее, некоторая активность привлекла внимание: транзакции на Base возросли на 108%, а на Polygon — на 81%, что свидетельствует о продолжающемся росте в системе Ethereum второго уровня.

Обновление Ethereum Fusaka 3 декабря внесло изменения, направленные на улучшение эффективности обработки операций, что могло способствовать снижению сетевых комиссий в течение месяца.

Во вторник годовая ставка финансирования для фьючерсов ETH на бессрочную поставку оставалась около 9%, отражая сбалансированное распределение позиций с кредитным плечом между покупателями и продавцами. В нормальных рыночных условиях этот показатель колеблется в диапазоне 6%-12% для учета стоимости капитала; уровни выше этого диапазона обычно свидетельствуют о сильных долгосрочных позициях.

Трейдеры стали более осторожными после того, как Бюро статистики труда США сообщило о 1.85 миллиона увольнений в октябре, что стало самым высоким показателем с 2023 года. В настоящее время на рынках ожидается снижение процентной ставки на 0.25% Федеральной резервной системой США в среду, в то время как внимание сосредоточено на комментариях председателя ФРС Джерома Пауэлла после заседания комитета.

Развитие сети второго уровня Ethereum компенсирует снижение комиссий базового уровня

Несмотря на недавний бычий настрой, Ether все еще торгуется на 32% ниже своего исторического максимума в $4,597 с августа. Чтобы оценить, действительно ли падает спрос на сеть Ethereum, целесообразно рассмотреть влияние на децентрализованные приложения (DApps).

Объемы на децентрализованных биржах, основанных на Ethereum, упали до $13.4 миллиарда за семь дней, по сравнению с $23.6 миллиардами четыре недели назад. Аналогично, доходы от децентрализованных приложений достигли пятимесячного минимума в $12.3 миллиона за тот же период. В целом спрос на обработку на базовом уровне Ethereum начал снижаться после пика в конце августа.

Некоторые из ведущих DApps Ethereum столкнулись с резким падением общего заблокированного объема (TVL), включая Pendle, Athena, Morpho и Spark. Совокупный TVL на базовом уровне Ethereum упал до $76 миллиардов с $100 миллиардов два месяца назад. Тем не менее, доминирование Ethereum остается на уровне 68% от общей доли рынка, в то время как у Solana, занимающей второе место, меньше 10%.

Быки на Ether утверждают, что сильные стимулы сети для масштабирования на уровне второго слоя предлагают более устойчивую модель по сравнению с более тяжелой нагрузкой и централизованной координацией, требуемой конкурирующими блокчейнами. Ethereum готова захватить значительную долю будущего роста в области децентрализованного финансирования (DeFi).

Связано: По мнению CoinShares, США начинают волну токенизации облигаций, что может привести к росту к 2026 году

По сообщениям, член Комиссии по ценным бумагам и биржам США Пол Аткинс в интервью FOX Business заявил, что токенизация американского рынка может произойти в "паре лет", добавив, что блокчейн предлагает "огромные преимущества" в виде предсказуемости и прозрачности. Аткинс заявил, что США следует "принять эту новую технологию и интегрировать ее на национальном уровне, чтобы она функционировала в рамках американских правил."

Хотя комиссии базового уровня Ethereum резко снизились вместе с падением TVL, активность внутри экосистемы второго уровня продолжает расширяться. В настоящее время данные по цепочке и деривативам не указывают на значительное ослабление динамики цен на ETH.

Эта статья предназначена для общих информационных целей и не следует рассматривать как юридическую или инвестиционную рекомендацию. Мнения, выводы и оценки, приведенные здесь, принадлежат только автору и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения редакции.