Pantera Capital прогнозирует жесткую консолидацию криптоказначейств в 2026 году
Компании, управляющие криптоказначействами (DAT), могут столкнуться с волной консолидации в 2026 году: крупнейшие и лучше всего обеспеченные игроки продолжат накапливать Bitcoin и Ether, тогда как более мелким компаниям будет все сложнее конкурировать, считают в Pantera Capital.
По оценке Pantera Capital, в 2026 году DAT-сектор ждет «жесткая зачистка»: в итоге останутся лишь несколько доминирующих корпоративных казначейств, а остальные будут поглощены или окажутся на обочине, за исключением отдельных «долгоиграющих» победителей среди токенов. Источник: Pantera Capital (X).
В этом году тенденция особенно заметна в казначействах, ориентированных на Bitcoin и Ether: основные покупки совершают компании с наибольшими финансовыми возможностями.
Казначейства в Ether концентрируются у нескольких игроков
Крупнейший корпоративный держатель Ether — BitMine — продолжил планомерное накопление в новом году, тогда как большинство других казначейств, ориентированных на ETH, в 2026 году о новых покупках публично не сообщали. BitMine заявила, что за неделю до вторника приобрела 35 268 ETH примерно на $104 млн. По данным компании, с начала года она купила в сумме 92 511 ETH примерно на $277 млн и теперь контролирует около 3,48% от общего предложения Ether.
Инвестфирма Trend Research из Гонконга, по имеющимся данным, приобрела 41 500 ETH примерно на $126 млн с начала 2026 года, тогда как другие Ether-DAT пока не раскрывали публичных покупок.
Trend Research финансирует приобретения Ether за счет децентрализованных займов через протокол кредитования Aave, то есть не использует классические способы привлечения капитала вроде размещения акций, которыми часто пользуются публичные компании-казначейства.
Bitcoin-казначейства возглавляет Strategy
В сегменте Bitcoin концентрация еще заметнее. Strategy под руководством Майкла Сэйлора остается ключевым покупателем среди публичных компаний — держателей BTC.
Сообщается, что на прошлой неделе Strategy приобрела 22 306 BTC примерно на $2,13 млрд, доведя общий объем до 709 715 BTC, купленных примерно за $53,9 млрд при средней цене $75 979 за монету.
По данным Bitcoinquant, корпоративные Bitcoin-казначейства в совокупности держат около 1,13 млн BTC — порядка 5,4% от общего предложения, хотя оценки могут различаться в зависимости от критериев, по которым компании относят к «казначейским».
Рост концентрации Bitcoin и Ether у небольшого числа корпоративных держателей ставит вопрос о жизнеспособности менее крупных казначейских компаний — особенно тех, кто в прошлые периоды роста рынка опирался на заемное финансирование или выпуск акций.
Так, в конце декабря компания ETHZilla продала Ether на $74,5 млн, чтобы погасить обеспеченные старшие конвертируемые облигации, что подчеркивает финансовое давление на игроков с более слабой капитализацией.