Перевод акций на блокчейн: этапы и перспективы

Мнение: Хеди Ванг, соучредитель и генеральный директор Block Street

Фондовые рынки до сих пор используют устаревшие технологии — пакетные файлы, согласования по электронной почте и медленные переводы обеспечения, которые задерживаются между депозитариями из-за отсутствия полной прозрачности процессов. 

Если отрасль хочет сохранить свою репутацию, она больше не может терпеть такое положение дел. Решение — не краткосрочные исправления или нишевые варианты, а переход к блокчейну для операций с акциями. Оперативное исполнение сделок, программируемое обеспечение и прозрачное соблюдение правил станут новым стандартом.

Акциям требуется уверенность и скорость. Но текущие системы замедляют расчеты, затрудняют отзыв акций и создают ловушки для согласований корпоративных действий.

Блокчейн устраняет это трение, мгновенно и безопасно завершая сделки, устраняя задержки и риски, присущие современным процессам. Смарт-контракты автоматизируют рутинные задачи, исключая постоянные согласования.

Глобальные регуляторы и разработчики финансовых рынков уже закладывают основу для расчетов с токенами, обеспеченных центральными банками и токенизированных депозитов, что обеспечивает безопасность и финальность финансовых операций. 

Даже в отчете Всемирного экономического форума подчеркнуты процессы выдачи и финансирования ценных бумаг, которые переходят от пилотных проектов к производственным, поскольку токенизация становится реальностью. Пришла пора двигаться вперед, и необходимость остается матерью изобретения.

Оценка рисков

В нынешней системе кредитования акций риски зачастую выявляются слишком поздно — через постоянные согласования и проверки заднего офиса, когда проблемы уже распространились. Вместо реагирования после сделки правила выполняются заранее, и займы одобряются только при соблюдении условий. Это похоже на проверку соблюдения пределов риска, периодов отзыва и прочие условия заранее.

Ручные исключения можно исключить, и движение денежных средств можно сделать более надежным, как показано в исследовании 2025 года, которое показало, что денежно-кредитные операции могут быть безопасно автоматизированы. Соответственно, и набор правил для кредитования акций может быть автоматизирован.

Связанная тема: Токенизированные акции находятся в регулируемой серой зоне

В отчете BIS ясно изложены токенизированные резервы, коммерческие банковские деньги и государственные облигации, которые размещаются на платформах, где расчеты носят условный, атомарный и программируемый характер.

Рынок движется в этом направлении, что согласуется с более широким консенсусом, который начал формироваться в этом году. Будущие системы будут характеризоваться токенизированными активами и деньгами под государственной регуляцией, а не разделением на криптовалюту и фиат.

Регулирование открывает путь, а не блокирует его

Скептики утверждают, что регулирование похоже на дорожный блок, но это не так. Это скорее регулируемый зеленый свет. Европейская регулируемая песочница для инфраструктуры блокчейн-рынков демонстрирует это. Это работающие регулируемые площадки, действующие под реальными исключениями и линиями отчетности, которые создают базу для будущих направлений для кредитования акций.

Это показывает работающие модели, правовые принципы, которые применяются надзорными органами, и куда будут двигаться правила. Это именно тот набор, к которому должны подключиться системы кредитования акций по мере их перехода на блокчейн.

Тем не менее, ни одно из этих нововведений не игнорирует проблемы отрасли, такие как фрагментация и конфиденциальность, которые требуют вдумчивого разрешения. 

Эти проблемы решаются через разрешенные сети, которые обеспечивают выполнение требований «Знай своего клиента» и ограничений белых списков, доказательства с нулевым разглашением, которые защищают информацию о заемщиках и владельцах, а также стандартизацию токенов залога, обеспечивающую точность и возможность аудита.

Кредитование акций, оставшееся на уровне устаревших процессов, потерпит неудачу в двух аспектах: эффективности и доверии рынка. Задержки в расчетах не только уменьшают доходность, но и увеличивают риск контрагента, подвергая участников риску, там где должна царить точность. Напротив, кредитование акций на блокчейне не просто улучшает процесс, оно его преобразует. Оно обеспечивает прозрачность по умолчанию, снижает системные риски и возвращает истинное значение времени капитала с точностью до миллисекунды. 

Теперь это уже не теория. Рынок уже движется в этом направлении. Регуляторные рамки догоняют, пилотные проекты доказывают, что модель работает, и интерес со стороны институциональных инвесторов увеличивается. Решение больше не является абстрактным. Кредитование акций должно быть переведено на блокчейн, иначе этот процесс останется в прошлом.

Мнение: Хеди Ванг, соучредитель и генеральный директор Block Street.

Это статья носит общий информационный характер и не является юридической или инвестиционной рекомендацией. Мнения и взгляды, изложенные здесь, принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают позицию и взгляды редакции.