Почему инвесторы из нефтедобывающих стран поддерживают волну ликвидности Биткойна

Основные моменты

• В 2025 году капиталы, связанные с нефтью из Персидского залива, включая государственные инвестиционные фонды, семейные офисы и частные банковские сети, стали значительным фактором влияния на динамику ликвидности Биткойна.
• Эти инвесторы приходят на рынок Биткойна в основном через регулируемые каналы, включая спотовые ETF.
• Абу-Даби стал центром этой тенденции благодаря крупным капитальным резервам, связанным с государством, и финансовому рынку Абу-Даби, который служит регулируемым узлом для глобальных управляющих активами и посредников криптовалютного рынка.
• Инвесторы, богатые нефтью, видят в диверсификации, долгосрочной стратегии портфеля, спросе новых поколений и возможностях по созданию вспомогательной финансовой инфраструктуры ключевые двигатели этого интереса.

С момента, когда Биткойн (BTC) начал свой первый устойчивый рост в 2013 году, многие его крупные скачки были обусловлены активностью частных инвесторов, использующих кредитное плечо, и торговлей на менее регулируемых платформах. После того, как первый биткойн-ETF в США, ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), начал торговлю 19 октября 2021 года, Биткойн привлек больше внимания институциональных инвесторов.

В 2025 году новый источник капитала начал играть большую роль в формировании структуры рынка Биткойна: средства, связанные с нефтью, из региона Залива. Этот капитал включает суверенные фонды благосостояния, государственные инвестиционные организации, семейные офисы и частные банковские сети, обслуживающие их.

Эти капитальные потоки приходят на рынок через регулируемые каналы, в частности, спотовые биткойн-ETF. Эти потоки могут стимулировать следующую волну ликвидности. Вместо того чтобы просто вызвать временные скачки цен, они могут поддерживать более узкие спреды покупки-продажи, большую глубину рынка и возможность выполнения более крупных сделок с меньшим влиянием на цену.

Эта статья исследует, как инвесторы, связанные с нефтяной экономикой, могут влиять на ликвидность криптовалютного рынка, описывает, какой может быть следующая волна ликвидности, и объясняет, почему эти фонды интересуются Биткойном. Также подчеркивается роль Абу-Даби как регулируемого узла и практические пределы ликвидности.

Кто такие инвесторы, связанные с нефтью, и почему они важны для ликвидности рынка

Термин «инвесторы, богатые нефтью», относится к сети менеджеров капитала, чьи ресурсы прямо или косвенно связаны с доходами от углеводородов:

• Государственные фонды богатства и правительственные организации в Заливе, которые контролируют крупные активы и часто формируют региональные инвестиционные тенденции.
• Лица с ультра-высоким уровнем благосостояния и семейные офисы, которые могут действовать быстрее, чем государственные фонды и обычно направляют спрос через частные банки и консультантов по богатству.
• Международные хедж-фонды и управляющие активами, которые создают операции в Абу-Даби и Дубае, частично привлекаемые близостью к региональному капиталу.

Для ликвидности важно не только объём этих размещений, но и то, как они используются. Многие из этих позиций проходят через инструменты и платформы, предназначенные для институционального участия, которые могут поддерживать более устойчивую структуру рынка.

Знали ли вы? Спот-биткойн-ETF не держат фьючерсные контракты. Вместо этого они хранят Биткойн в депозитарии. Это означает, что активные поступления требуют закупок BTC на спотовом рынке, что связывает спрос инвесторов более непосредственно со спотовой ликвидностью, чем с производными.

Что на самом деле означает следующая волна ликвидности

С точки зрения рыночной структуры, волна ликвидности обычно характеризуется:

• Более крупными, более постоянными ежедневными потоками в регулируемые продукты, а не краткосрочными пиками.
• Глубокими заявками и более узкими спредами на спотовых рынках.
• Возросшей активностью на первичном рынке ETF, включая создание и выкуп акций, которое обычно включает профессиональное хеджирование.
• Более сильными, более устойчивыми производными рынками, включая фьючерсы и опционы, поддерживаемые регулируемыми площадками и клиринговыми услугами.

Ключевое отличие от предыдущих циклов - созревание рыночной инфраструктуры. Спотовые биткойн-ETF предоставляют знакомый, регулируемый инструмент для традиционных инвесторов. Между тем, ведущие брокерские услуги, институциональная хранение и регулируемые торговые узлы снизили операционное трение для крупномасштабных размещений.

Знали ли вы? Авторизованные участники, а не эмитенты ETF, обычно занимаются покупкой и продажей Биткойна, связанными с потоками ETF. Эти крупные финансовые организации создают и погашают акции ETF и могут хеджировать между спотовыми и производными рынками, влияя на повседневную ликвидность за кулисами.

Консервативные капитальные потоки, связанные с Абу-Даби

Спотовые биткойн-ETF стали простым маршрутом для этого типа капитала. Структура и профиль рисков криптовалютных ETF, таких как iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock, отличаются от традиционно зарегистрированных фондов. Для инвесторов, сосредоточенных на управлении и соблюдении нормативных требований, эти различия могут иметь значение.

В третьем квартале 2025 года Инвестиционный совет Абу-Даби увеличил свою долю в Биткойне, расширив свою позицию в IBIT. Регуляторное заявление показывает, что фонд увеличил свою долю с примерно 2,4 миллиона акций до почти 8 миллионов к 30 сентября, при этом позиция стоила около 518 миллионов долларов на конец квартала по закрытию.

Эти показатели предполагают, что капиталы из региона Залива получают экспозицию к Биткойну через регулируемые в США листинги. Даже когда это реализуется через простую покупку ETF, такие поступления могут поддерживать ликвидность, поскольку маркетмейкеры и авторизованные участники могут хеджировать экспозицию через спотовые и производные рынки по мере изменения потоков.

Почему капитал из нефтедобывающих стран Абу-Даби интересуется Биткойном

Существует несколько пересекающихся причин, почему богатые нефтью инвесторы интересуются Биткойном:

• Диверсификация и долгосрочная стратегия портфеля: Инвесторы из стран Залива, особенно те, кто связан с суверенными организациями, часто ищут долгосрочные темы, диверсификацию и глобальные возможности. Некоторые учреждения рассматривают Биткойн как потенциальное долгосрочное средство сбережения, аналогично тому, как золото используется в многокомпонентных портфелях, хотя профиль риска и волатильности Биткойна существенно отличаются.
• Поколенческие изменения в частном капитале: Некоторые менеджеры капитала в ОАЭ сообщают о растущем интересе клиентов к регулируемым цифровым активам, особенно среди молодых состоятельных инвесторов. Это подтолкнуло традиционные платформы к расширению доступа через регулируемые продукты и площадки.
• Создание поддерживающей инфраструктуры: Помимо прямых размещений, части региона вкладываются в инфраструктуру криптовалютного рынка, включая регулируемые биржи, хранение и платформы производных. Эти системы могут снизить операционные препятствия для институционального участия и могут поддерживать более устойчивую ликвидность со временем.

Знали ли вы? Многие спотовые биткойн-ETF используют несколько хранителей и уровни страхования. Эта конфигурация отражает институциональные стандарты управления рисками и успокаивает консервативных инвесторов, которые никогда бы не доверили ключи хранения себе.

География имеет значение: роль ОАЭ как регулируемого узла

Ликвидность, как правило, концентрируется там, где регулирование, лицензирование и институциональные контрагенты надежны. ОАЭ построили многоуровневую структуру, сочетающую федеральный надзор со специализированными финансовыми зонами, такими как Глобальный рынок Абу-Даби (ADGM).

Несколько факторов поддержали позиционирование ADGM как институциональной базы. Например, Binance получила регуляторное разрешение в рамках ADGM.

По данным отчета Reuters, ADGM наблюдал быстрый рост активов под управлением, который отчет связывает с близостью к капитальным резервам Абу-Даби. Когда маркетмейкеры, прайм-брокеры, хедж-фонды и платформы управления капиталом сосредотачиваются в одной юрисдикции, это может поддерживать более непрерывные двусторонние потоки, более сильную хеджирующую деятельность и более плотные котировки.

Как капитал, связанный с нефтью, может укрепить ликвидность Биткойна

Потоки от суверенных фондов богатства, связанных с нефтяной экономикой, могут ввести дополнительный слой институционального спроса на рынок Биткойна, что поддержит ликвидность и глубину рынка.

• Эффект маховика ETF: Институциональные покупки через спотовые ETF могут вызвать создание акций, хеджирующую деятельность и сопряжённые сделки профессиональными посредниками. Это может увеличить оборот и ужесточить спреды, особенно когда поступления стабильны.
• Крупные внебиржевые сделки и прайм-брокерские услуги: Крупные инвесторы часто предпочитают блоковые сделки и финансовые объекты для сокращения воздействия на рынок. Это может побудить посредников выделить капитал и улучшить услуги по исполнению.
• Регулируемые деривативы и клиринг: Более развитая, регулируемая деривативная экосистема может улучшить открытие цен и передачу рисков. Это также может помочь маркетмейкерам более эффективно управлять рисками, что может поддерживать более плотные котировки на спотовом рынке.

Знали ли вы? Спотовые биткойн-ETF торгуются в течение часов работы фондового рынка, в то время как Биткойн торгуется круглосуточно. Это несоответствие может способствовать разрывам цен при открытии фондового рынка, особенно после значительных ночных движений или волатильности на крипторынках в выходные дни.

Институциональные выходы и пределы ликвидности

Институциональное участие не устраняет риск снижения. Биткойн остается волатильным, и даже широко используемые продукты могут испытывать резкие оттоки.

Например, агентство Reuters сообщило, что iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock зафиксировало рекордный однодневный чистый отток около 523 миллионов долларов 18 ноября 2025 года на фоне более широкого отката на рынке криптовалют. В отчете были указаны такие факторы, как фиксирование прибыли, угасание импульса и смена предпочтений в пользу золота.

Наличие доступа не гарантирует продолжение размещения. Ликвидность течет в обоих направлениях, так что та же инфраструктура, которая поддерживает крупные поступления, также может позволить быстрые выходы.

Правительства также формируют нормативную среду. Политические и надзорные изменения могут расширить или ограничить доступ фондов к продуктам, связанным с Биткойном, и в некоторых случаях к самому Биткойну.