Пол Тюдор Джонс предсказывает бурный рост рынка на фоне дефицита США

Основные моменты:

• Пол Тюдор Джонс ожидает значительного роста американских рынков, но отмечает, что широкое участие розничных и институциональных инвесторов необходимо для максимума на рынке.
• Оценки американского фондового рынка и экономическая ситуация не указывают на немедленное снижение, что поддерживает теорию о продолжении спекулятивного момента.

Миллиардер-инвестор Пол Тюдор Джонс твердо уверен, что финансовые рынки США далеки от пузыря и указывает на растущий финансовый кризис правительства как на катализатор для рискованных активов, включая Биткойн. Главная теория Тюдора основана на мягкой денежно-кредитной политике, притоках розничных инвесторов и спекуляциях.

Проблема фискального долга США поддерживает вложения в рискованные активы, включая Биткойн

В июле президент США Дональд Трамп подписал "Один большой красивый законопроект", который продлил снижение налогов и повысил потолок долга, создавая дефицит на $2,1 трлн к 2029 году, по данным Бюджетного управления Конгресса.

Процентные выплаты по долгу США ожидаются на уровне $1 трлн в течение 12 месяцев впервые в истории, что приводит аналитиков к ожиданию соотношения долга к ВВП в 127% к 2026 году. Такой фискальный стресс вызывает сомнения в способности США расплатиться с долгами, так как инвесторы опасаются, что правительству придется увеличивать наличие денег или снижать ценность валюты.

Эти опасения усиливаются, так как 33% казначейских облигаций США находятся в руках иностранных организаций. Вливание ликвидности и подавление реальных доходностей, как правило, приводят этих держателей к поиску лучших доходов в других местах, снижая спрос на казначейские облигации и сам доллар.

Тюдор Джонс сравнивает ситуацию с 1999 годом, когда Nasdaq вырос на 90% за пять месяцев, что завершилось крахом рынка доткомов в 2000 году. Однако на сей раз условия намного более благоприятные. В частности, Федеральная резервная система США (ФРС) повысила процентные ставки в 1999 году, начав с 4,75% и войдя в 2000 год с 5,5%, что противоположно ожиданиям рынка в ближайшие месяцы.

Еще одно отличие заключается в ужесточении политики, преобладавшей в 1999 году. Баланс ФРС сократился до $5,38 трлн к началу 2000 года с $8,66 трлн годом ранее. Сегодня сценарий обратный: ФРС вряд ли сократит свой баланс в течение следующих 12 месяцев, особенно с признаками смягчения на рынке труда, предлагая спекулятивный момент и более длинный пробег.

Тюдор Джонс считает, что спекулятивный ажиотаж еще впереди, ожидает дальнейшего роста

Тюдор ожидает "масштабного ралли", "гораздо более потенциала взрывного, чем в 1999 году", но утверждает, что рынки в настоящее время далеки от "спекулятивного ажиотажа". Тюдор добавил, что потребуется больше покупок со стороны розничных инвесторов и "настоящие деньги", прежде чем произойдет "взрыв" на вершине. Тюдор Джонс не предсказывает немедленного спада, и оценочные метрики фондового рынка поддерживают эту теорию.

Согласно данным Yardeni Research, форвардное отношение цены к прибыли S&P 500 находится на уровне около 23 раз, что ниже пика в 25 раз в 2000 году, подразумевая, что есть место для роста под благоприятным настроением.

Тюдор ожидает, что "спекулятивное истощение" в конечном итоге наступит, а не резкий спад, обычно связанный с лопанием пузырей. Тюдор Джонс рекомендует вложения в акции роста, золото и биткойн в качестве защиты от инфляции и фискального стресса.

Рыночная капитализация биткойна в $2,5 трлн остается скромной по сравнению с $26 трлн в золоте и $57 трлн в S&P 500. Таким образом, даже если биткойн поглотит менее 3% из $7,37 трлн, находящихся на денежном рынке, $200 млрд вливания могут значительно повлиять на направление цены.

Эта статья носит общий информационный характер и не предназначена для использования в качестве юридической или инвестиционной консультации. Выраженные здесь взгляды, мысли и мнения принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения dc.finance.