Потенциально позитивный итог для Bitcoin у конца года

Bitcoin (BTC) упал до $80,600 в пятницу, продлив недельные потери более чем на 10%. Его месячное снижение теперь составляет 23%, что является самым резким падением с июня 2022 года. Падение ниже $84,000 также подтолкнуло BTC к тестированию 100-недельной экспоненциальной скользящей средней впервые с октября 2023 года, что точно совпало с началом текущего бычьего цикла.

Ликвидации фьючерсов на биткойн превысили $1 миллиард, подчеркивая серьезность этого снижения, которое Kobeissi Letter назвал «самым быстрым медвежьим рынком в истории».

Основные выводы:

• Капитализация крипторынка уменьшилась на 33% с октября, отражая быстрое структурное ослабление.
• Рекордный отток средств и негативные потоки ETF сигнализируют о постоянном давлении институциональных продаж.
• Основной макроэкономический индикатор ликвидности (NFCI) три месяца подряд снижался, исторически предшествуя ростам BTC через четыре-шесть недель.

Капитализация крипторынка сокращается по мере ускорения «структурных» продаж

С 6 октября, общая капитализация крипторынка сократилась с $4,2 триллиона до $2,8 триллиона, падение на 33%. Kobeissi Letter назвал это «одним из самых быстро движущихся медвежьих рынков криптовалют в истории», при этом продажи усилились во всех крупных секторах. В бюллетене добавлено, что инвестиционные продукты в цифровые активы отражают то же самое напряжение, с криптофондами, показывающими $2 миллиарда еженедельного оттока средств, что является максимальным с февраля.

Это была третья подряд неделя чистых продаж, в результате чего общий отток составил $3,2 миллиарда за этот период. Основную часть изъятий составил биткойн с $1,4 миллиардами, за которым следовал Ethereum с $689 миллионами, представляя собой одни из крупнейших еженедельных потерь для этих активов в 2025 году.

Среднедневной отток в процентном соотношении к активам под управлением (AUM) достиг рекордных высот, опустив общий объем AUM до $191 миллиардов, снизившись на 27% с октября. Аналитики классифицировали это как явное структурное снижение, а не просто краткосрочную панику.

Потоки биржевых торговых фондов (ETF) в США еще больше усугубляют давление. Чистые потоки биткойн-ETF остаются ниже нуля, усиливая распродажу. Тем временем, спотовый ETF компании BlackRock на пути к своему крупнейшему недельному оттоку средств за всю историю, близкому к достижению рекорда в $1,17 миллиарда, установленного в феврале 2025 года.

Связано: Обвал биткойна до $86K приближает BTC к 'максимальной боли', но также к зоне 'большой скидки'

Макроэкономический сдвиг может дать Биткойну преимущество в ликвидности

Хотя несколько аналитиков продолжали призывать к дну биткойна на основе технических графиков и данных сети, Миад Касрави выбрал другой подход. Касрави провел десятилетний обширный тест 105 финансовых индикаторов, указывая на то, что Национальный индекс финансовых условий (NFCI) является одним из немногих показателей, которые надежно предвосхищают Биткойн на четыре-шесть недель во время значительных макроэкономических сдвигов.

Эта динамика была очевидна в октябре 2022 года, когда смягчение финансовых условий предшествовало ралли на 94%, и снова в июле 2024 года, когда ужесточение условий сигнализировало о стрессе за несколько недель до того, как биткойн взлетел с $50,000 до $107,000.

В данный момент NFCI составляет -0,52 и продолжает снижаться. Исторически, каждое снижение индекса на 0,10 пункта совпадало с ростом биткойна на 15–20%, при более глубоком движении к -0,60, как правило, отмечая фазу ускорения. Декабрь также вводит ключевой катализатор: план Федеральной резервной системы по переходу от ипотечных ценных бумаг к казначейским векселям.

Касрави отметил, что, хотя это не называется Количественным смягчением (QE), операция может влить ликвидность, аналогично событию 2019 года «не-QE», которое предшествовало ралли биткойна на 40%.

Если NFCI продолжит снижение к середине декабря, это будет сигнализировать о ранних стадиях нового окна расширения ликвидности. Основываясь на четырех-шестинедельном времени опережения индекса в течение прошлых смен режимов, следующее значительное циклическое движение биткойна совпадет с началом - серединой декабря 2025 года, предлагая потенциально значимую точку инфлексии для участников рынка, отслеживающих макроэкономические условия.

Связано: Реализованные потери биткойна вновь достигают уровня краха FTX: где дно?

Эта статья не содержит инвестиционных советов или рекомендаций. Каждое инвестиционное и торговое решение связано с риском, и читатели должны проводить собственные исследования при принятии решений.