Причины, почему рост Биткоина до $125,000 может задержаться

Основные выводы:

• Устойчивость Биткоина после пятничного обвала на $19 миллиардов показывает, что долгосрочный спрос остается сильным, несмотря на нежелание инвесторов рисковать в краткосрочной перспективе.
• Трейдеры деривативов остаются осторожными, а возможности арбитража и отрицательные финансирования показывают повышенные риски контрагента.

Биткоин (BTC) вновь достиг отметки в $114,000 менее чем через 48 часов после пятничного обвала, который уничтожил $15 миллиардов из открытых позиций по фьючерсам на BTC. Хотя Биткоин показал устойчивость после столь значительного события ликвидности, существует несколько факторов, которые могут задержать повторное достижение уровня в $125,000.

Пока инвесторы продолжают считать Биткоин рискованным активом и поддерживают его частичную корреляцию с технологическими акциями, устойчивый рост, скорее всего, будет зависеть от уверенности в глобальном экономическом росте.

Отрицательное влияние данных рынка труда США и отношений США-Китай на цену Биткоина

Опасения по поводу возможного экономического спада, особенно после новых признаков слабости на рынке труда США, сделали инвесторов более избегать риска. По оценкам Carlyle, работодатели в США добавили 17,000 рабочих мест в сентябре по сравнению с уже небольшими 22,000 в августе, согласно The Wall Street Journal.

Спрос на облигации США резко возрос, доходности приблизились к 3.5%, так как инвесторы согласились на меньший доход в обмен на безопасность государственных активов. Дополнительно, озабоченность тем, что торговая война между США и Китаем может усилиться 10 ноября, когда истечет временное соглашение, ограничивающее американские импортные пошлины, усиливает осторожность.

Президент США Дональд Трамп написал в Truth Social в воскресенье, что продление “должно быть согласовано”, так как обе страны стремятся к экономическому росту. Однако, кроме планов переговоров между двумя лидерами, никаких конкретных шагов не объявлено.

Министр финансов США Скотт Бессент описал экспортный контроль Китая на редкоземельные материалы как “провокационный”. Согласно новым китайским регуляциям, иностранные компании, производящие определенные материалы, теперь нуждаются в дополнительной лицензии на экспорт, даже если китайские фирмы не участвуют напрямую. Китай продолжает доминировать на этих рынках, которые имеют решающее значение для производства технологий, согласно Reuters.

Дополнительная макроэкономическая неопределенность исходит из продолжающейся приостановки работы правительства США, которая задержала выпуск ключевых данных, в том числе отчета о инфляции потребителей и оптовых затрат. Этот недостаток прозрачности усложняет прогнозы Федеральной резервной системы США и заставляет инвесторов избегать риска на фоне предстоящего выступления председателя ФРС Джерома Пауэлла во вторник.

Пробелы ликвидности в деривативах BTC и риск регуляторной безопасности

Вне зависимости от потенциала улучшения отношений США с Китаем, трейдеры остаются крайне осторожными с Биткоин-деривативами. На некоторых рынках все еще существуют возможности для арбитража, такие как различия между бессрочными контрактами и спотовыми ценами на одной и той же бирже. Ограниченная активность маркет-мейкеров указывает на повышенный риск контрагента.

Ставка финансирования бессрочных фьючерсов на Биткоин на Binance остается отрицательной, что означает, что короткие позиции (медвежьи) платят за использование кредитного рычага. Между тем, этот показатель вернулся к нормальному положительному диапазону на других биржах, создавая потенциальные арбитражные возможности на ставках.

Джо МакКанн, основатель и генеральный директор Asymmetric Financial, заявил на X, что “очень крупный маркет-мейкер” мог быть ликвидирован во время пятничного обвала, что объясняет резкие ценовые различия на биржах и “неистовые смещения” на Binance. Даже если эти предположения окажутся краткосрочными, трейдеры, вероятно, подождут дольше, прежде чем вернуться на рынок криптовалют.

Связанное: Централизованные биржи сталкиваются с обвинениями в массовых неправильных подсчетах ликвидаций

Другие участники рынка резко критиковали, как биржи управляют триггерами ликвидаций и ценообразованием деривативов. Главный исполнительный директор Crypto.com Крис Маржалек призвал регуляторов “провести тщательную проверку практик на справедливость”, указывая на простой, затрагивающий только определенных пользователей, и отсутствие мер комплаенса в “внутренней торговле”.

Уникальные качества Биткоина, которые позволяют ему потенциално выигрывать от растущего спроса на независимые редкие активы, не были затронуты пятничным обвалом. Тем не менее, очевидно снижение аппетита трейдеров к краткосрочному риску, что может задержать достижение нового рекорда на несколько недель или месяцев.

Эта статья предназначена для общих информационных целей и не предназначена для того, чтобы быть юридической или инвестиционной консультацией. Выраженные здесь взгляды, мысли и мнения принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения dc.finance.