Распродажа Bitcoin-ETF в 2026 году «очищает» бычий сценарий для BTC — аналитик
Основатель EMJ Capital Эрик Джексон считает, что биткоин (BTC) пройдет через «очищение»: часть инвесторов выйдет из ETF, а на смену им со временем придет более долгосрочный институциональный капитал, готовый держать BTC десятилетиями.
Ключевые моменты:
- Из‑за ETF и участия крупных игроков BTC все больше воспринимается как «высокобетовая техпозиция».
- Продавцов в Bitcoin-ETF, по прогнозу, постепенно заменят институциональные покупатели с длинным горизонтом.
- Для разворота медвежьего тренда, по мнению автора, важно восстановление предложения стейблкоинов на биржах.
Движение Bitcoin-ETF — «не средство сбережения»
В публикации в X во вторник Джексон предположил, что в будущем цена BTC будет более устойчивой, несмотря на текущий отток институциональных средств.
По его словам, «BTC не провалился как актив — он преуспел как ETF, и в этом проблема».
Американские спотовые Bitcoin-ETF продолжают фиксировать регулярные чистые оттоки, что усиливает слабую динамику цены и подчеркивает смену тренда на медвежий, начавшуюся в октябре 2025 года.
Джексон отмечает, что сейчас биткоин движется синхронно с iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV) от BlackRock. При этом BlackRock управляет и крупнейшим в мире спотовым Bitcoin-ETF — iShares Bitcoin Trust (IBIT).
«С $126 тыс. до $63 тыс.: каждый раз, когда IGV распродают, BTC падает вместе с ним. Это не средство сбережения. Это высокобетовая техпозиция с другим логотипом», — написал он.
«IBIT изменил то, кто владеет биткоином».
В отличие от бычьего рынка 2021 года, в текущем цикле именно институты стали «маржинальным покупателем», тогда как розничные инвесторы активнее заходили в техакции. На фоне обновления максимумов золотом биткоин сейчас остается в стороне, но, по мнению Джексона, это может измениться.
Он обращает внимание на возможное ослабление давления продаж в IGV и на возвращение роста предложения стейблкоинов на биржах как на важный бычий сигнал.
«Но вот чего не учитывают медведи: в каждом цикле слабые руки вымываются. И каждый раз им на смену приходит капитал с более длинным горизонтом», — пояснил он.
«2017: розница продавала на $20K. 2021: фонды продавали на $69K. 2025: распределители через ETF продают на $63K».
Что будет после «ухода институтов»
По прогнозу Джексона, следующая волна институциональных денег будет иной по своей природе — и это то, чего давно ждут держатели BTC.
«Что дальше? Суверенные фонды. Корпоративные казначейства. Пенсионный капитал. Деньги, которые не ребалансируются поквартально. Деньги, которые не коррелируют с IGV. Деньги, которые держат десятилетиями, а не циклами», — заявил он.
«Институциональный выход — это не конец идеи BTC. Это ее очищение».
По данным британской инвесткомпании Farside Investors, в понедельник чистый отток из Bitcoin-ETF составил чуть более $200 млн.
Во вторник пара BTC/USD опускалась ниже $63 000, что стало минимальными уровнями с момента обновления 15-месячных минимумов в начале февраля, согласно данным TradingView.
Участники рынка при этом называют возможные цели для макродна ближе к отметке $50 000.