Резерв криптовалют США вызывает разные оценки

Посты президента Дональда Трампа о создании резерва криптовалют в США вызвали рост цен на криптовалюты 2 марта, что привело к увеличению их глобальной рыночной капитализации почти на 7%, до $3,04 трлн, сообщает источник.

Тем не менее, идея создания стратегического резерва криптовалют по аналогии с резервом нефти, созданным США в 70-х годах прошлого века, вызывает множество вопросов. Неясно, какие криптовалюты войдут в резерв и будет ли США закупать криптовалюты для пополнения резерва или просто добавлять конфискованные правоохранительными органами активы.

Порядок публикации двух сообщений Трампа в соцсети Truth Social также был проанализирован. В первом посте упоминаются три токена с наименьшей рыночной капитализацией: XRP, Solana и Cardano. 

Несколько минут спустя президент опубликовал еще один пост, в котором уже упоминаются две крупнейшие криптовалюты: Биткоин и Эфир. 

Некоторые критики отметили, что мемкойн Трампа был запущен на платформе Solana, поэтому возможно, эта платформа была более приоритетной. 

Другие представители криптосообщества были удивлены включением альткоинов. Некоторые предполагали, что однажды у США может появиться стратегический резерв биткоина, так как BTC является самой безопасной и самой широко распространенной криптовалютой. Но резерв с альткоинами?

«Ошибочное решение»

«Это решение о создании обширного криптовалютного резерва ошибочно и пожалеют о нем в будущем», — написал 3 марта Энтони Помплиано, основатель и генеральный директор Professional Capital Management. «Мы кажется получили хаотичный набор спекулятивных инструментов, обогащающих инсайдеров и создателей этих монет за счет американских налогоплательщиков.»

Криптовалюты такие как ETH, SOL, XRP и ADA не подходят для концепции «резерва», добавил Помплиано. Это больше похоже на акции технологических компаний, чем на деньги или природные ресурсы.  

«Скептики говорят, что очевидным победителем является сам Трамп, который запустил собственный криптовалютный проект, имеющий миллионы долларов в токенах, планируемых к включению в резерв», — сообщает The New York Times, добавляя, что Ripple, токен которого XRP включен в резерв… пожертвовал $45 миллионов политическому комитету, поддерживающему Трампа и республиканцев.   

Относится к теме: Должны ли XRP, SOL или ADA входить в американский криптовалютный резерв?

Однако другие считают, что такие альткоины более точно отражают направление развития блокчейн-валют. К примеру, Cardano является «более энергоэффективной, экономически эффективной, децентрализованной, масштабируемой, и совместима для программирования платформой» чем Биткоин. 

Альткоины: «палка о двух концах»

Ю Сионг, профессор и директор Академии блокчейна и приложений метавселенной Университета Суррея, назвал включение альткоинов в государственный резерв «палкой о двух концах» с плюсами и минусами.

Мульти-активный резерв предлагает большее разнообразие и снижает зависимость от Биткоина, который сегодня составляет около половины общей рыночной стоимости криптовалют. 

«DeFi экосистема Ethereum [~$50 миллиардов общая заблокированная стоимость] и высокоскоростные транзакции Solana [65,000 TPS] представляют технологическое разнообразие.»

Включение альткоинов также признает более широкое применение блокчейна. Украина собрала $135 миллионов в криптовалюте через ETH, SOL и другие монеты после вторжения России в 2022 году.

Но существуют и потенциальные минусы, включая регуляторную неопределенность. Например, против Ripple продолжается судебное разбирательство SEC. «Правительство, владеющее этими токенами, может столкнуться с негативной реакцией,» — сказал Сионг.

Также возникают риски ликвидности. Учитывая, что эти монеты торгуются довольно тонко, правительственные покупки или продажи могут вызвать резкий скачок или падение цен на криптовалюты.

Биткоин имеет больший объём торгов, чем другие монеты. Например, за последние 24 часа объем торгов Биткоина на всех платформах составил $54,8 миллиарда, тогда как объемы ETH составили $23,4 миллиарда, XRP $5,5 миллиарда, SOL $5,4 миллиарда и ADA $3,6 миллиарда — что может указывать на «недостаток глубины для крупных резервов» среди некоторых альткоинов, отметил Сионг.

Относится к теме: Почему продолжается дело Ripple против SEC на фоне множества разрешений?

Это, в свою очередь, может усилить опасения по поводу манипуляции рынком. «Продажа 30 000 BTC, конфискованных с Silk Road в 2014 году, вызвала минимальное нарушение, но сегодня продажа 3% предложения Биткоина (~$5,5 миллиарда) может обрушить цены на 15%», — отметил Сионг, ссылаясь на модели CoinGlass.

Будет ли это выгодно для крипторынка?

Нет сомнений, что Американский Крипто Резерв станет стимулом для криптоиндустрии. Это сигнализировало бы о принятии институциями, ускоряя внедрение традиционными финансовыми учреждениями, как это было в случае с запуском ETF на биткоин от BlackRock, который привлек $18 миллиардов за полгода, отметил Сионг. 

Это также может помочь стабилизировать рынок. В периоды высокой волатильности государственные резервы могут служить буфером, как это показал стратегический нефтяной резерв США в 2022 году, когда Джо Байден распорядился о выпуске 180 миллионов баррелей нефти для стабилизации мировых цен после вторжения России в Украину. 

Как сказал Сионг:

«Резерв США может играть ту же роль для криптовалют, какую стратегический резерв нефти для энергетической безопасности, позиционируя криптовалюты как геополитический инструмент.»

Однако существуют риски, связанные с резервами, поддерживаемыми государствами. Крипторынки, в частности, остаются хрупкими, продолжил Сионг. Волатильность Биткоина, которая часто превышала 100% до 2022 года, в прошлом году колебалась от 30% до 60%, тогда как волатильность нефти была ниже 35%. Высокая волатильность вызывает опасения манипуляций или непреднамеренных искажений рынка, отмечает Сионг.

Вне сферы криптовалют существуют также вопросы о справедливости и стабильности цен. Как правительство будет хеджировать волатильность криптовалют, спрашивает The New York Times. Более того, «перспектива использования средств налогоплательщиков для спекулятивных инвестиций вызывает реальное беспокойство.»

«Безусловно, это был бы принцем для держателей биткоина и однозначно невыгодная сделка для налогоплательщиков,» сказал Times Эсвар Прасад, экономист из Корнеллского университета.

На вопрос, может ли американский крипто резерв стать переломным моментом для криптоиндустрии, Сионг отметил, что его значение символично, но также «стратегически важно». 

Американский крипторезерв может стать «прикрытием» для институциональных инвесторов, таких как пенсионные фонды, которые колеблются в отношении вложений в криптовалюты.

Если это приемлемо для правительства США, возможно, это также подходит для корпоративных казначейств и институциональных инвесторов. «Пенсионные фонды и страховщики, управляющие $50 триллионами во всем мире, могут повысить их инвестиции в криптовалюту,» сказал Сионг, как это было после одобрений ETF на биткоин в начале 2024 года.

На вопрос, можно ли подытожить воздействие последних предложений по стратегическому резерву на криптоиндустрию, Сионг ответил: «Краткосрочный оптимизм, долгосрочная осторожность.» 

Журнал: Встречайте юриста Макса Бурвика — «юриста скорой помощи в крипте»