Рост токенизированных фондов на рынке денежного обращения и новые риски
Токенизированные фонды на рынке денежного обращения становятся одним из самых важных активов с доходностью в публичных блокчейнах, предлагая доходы, сопоставимые с денежным рынком, и уровень защиты, который недоступен для стейблкоинов, согласно новому отчету Банка международных расчетов (BIS).
Согласно бюллетеню, токенизированные фонды на рынке денежного обращения сейчас обладают активами почти на 9 миллиардов долларов, что значительно больше по сравнению с 770 миллионами долларов в конце 2023 года. BIS предупреждает, что с ростом значимости этих токенизированных портфелей в качестве ключевого источника залога в криптоэкосистеме, они также несут новые операционные и ликвидные риски.
Токенизированные фонды на рынке денежного обращения представляют собой блокчейн-интерпретацию традиционных портфелей рынка денежных средств, предоставляя инвесторам доступ в режиме onchain к краткосрочным инвестициям с процентной доходностью, таким как государственные казначейские облигации США.
Банк международных расчетов отметил, что хотя эти токены предлагают гибкость стейблкоинов, они зависят от разрешенных кошельков, внецепочного рыночного механизма и небольшой группы крупных держателей; факторы, которые могут усилить стресс в случае резкого увеличения выкупов или уменьшения ликвидности onchain.
Несмотря на то что токены движутся на публичных блокчейнах, базисные портфели, ценообразование и расчеты все еще происходят на традиционных рынках. BIS заявляет, что это создает структурное несоответствие: переводы токенов происходят мгновенно, тогда как активы за ними — нет. Этот разрыв в периоды масштабных изъятий может усложнить фондам выполнение обязательств по выкупу без увеличения волатильности.
Связи со стейблкоинами создают дополнительный риск, так как некоторые токенизированные фонды на рынке денежного обращения также позволяют быструю конвертацию в стейблкоины или используются для сделок с применением кредитного плеча. BIS предупреждает, что такие петли обратной связи могут ускорить распространение рыночного стресса по сравнению с традиционными фондами на рынке денежного обращения.
Анализ был опубликован всего через день после того, как институт назначил главу Международного Валютного Фонда и сторонника CBDC Томмазо Манчини-Гриффоли в качестве следующего руководителя своего Инновационного Центра.
Связанные темы: Токенизированные фонды на рынке денежного обращения становятся ответом Уолл-стрита на стейблкоины
Управляющие активами ускоряют токенизацию фондов
Крупнейшие в мире управляющие активами ускорили экспансию токенизированных фондов на рынке денежного обращения на различных блокчейн-сетях.
Franklin Templeton объявила 12 ноября об интеграции своей платформы Benji Tokenization нового поколения с сетью Canton, введя токенизированные активы — включая onchain фонд государственного денежного рынка США — в блокчейн-экосистему, ориентированную на финансовые учреждения.
Управляющий активами BlackRock также недавно объявил о расширении своего токенизированного фонда денежного рынка, USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL), на Aptos, Arbitrum, Avalanche, Optimism и Polygon, расширяя присутствие за пределы Ethereum.
Данные RWA.xyz показывают, что USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) от BlackRock в настоящее время доминирует в onchain-секторе денежного рынка, с более чем 2,5 миллиарда долларов в токенизированных активах.
По данным, BENJI фонд от Franklin Templeton обладает более чем 844 миллионами долларов в токенизированных государственных ценных бумагах США.