Розничные инвесторы втрое нарастили покупки золота за полгода на фоне продаж с Уолл-стрит

За последние шесть месяцев розничные инвесторы утроили объем покупок золота, тогда как продажи со стороны Уолл-стрит ускорялись в течение последних четырех месяцев. Об этом говорится в данных Банка международных расчетов (BIS).

В квартальном обзоре, опубликованном в понедельник, BIS отметил, что «розничный ажиотаж», все чаще проходящий через биржевые фонды (ETF), «создал почву для чрезмерных ценовых движений», продолжив рост рынка драгоценных металлов, начавшийся в 2025 году.

С второго квартала 2025 года частные инвесторы приобрели примерно на $70 млрд золотых ETF. По данным BIS, на которые ссылается Kobeissi Letter, за последние шесть месяцев эти покупки выросли более чем втрое.

За год золото подорожало примерно на 60%. Некоторые сторонники криптовалют предполагают, что часть спроса могла перейти от биткоина к золоту, поскольку оба актива рассматриваются как средства сохранения стоимости.

Данные BIS показывают, что совокупные розничные притоки увеличились примерно с $20 млрд до около $60 млрд за шесть месяцев — с конца третьего квартала 2025 года до конца первого квартала 2026 года.

При этом институциональные инвесторы начали продавать золото примерно в середине ноября, а после начала коррекции на рынке драгоценных металлов в январе темпы продаж усилились.

Ликвидации с плечом усилили падение сырья

Высокая волатильность из-за чрезмерного использования кредитного плеча характерна не только для биткоина. По данным BIS, в конце января и в феврале 2026 года цены на золото и серебро резко развернулись вниз, а ежедневная ребалансировка «плечевых» ETF и ликвидации по маржинальным требованиям усиливали колебания, особенно на серебре.

В обзоре также говорится, что небольшие спекулятивные участники рынка деривативов («non-reportables») к моменту обвала накопили существенно закредитованные длинные позиции по серебру.

Сейчас золото примерно на 9% ниже исторического максимума конца января, тогда как серебро просело сильнее — на 34% за тот же период, по данным GoldPrice.

BIS связал резкое падение и всплеск волатильности с влиянием розничных потоков и усилением ценовых движений из‑за вынужденных продаж со стороны ETF с кредитным плечом, тренд-следящих инвесторов (включая товарных консультантов) и маржинальной динамики.

Доллар укрепляется на фоне слабости сырья и крипторынка

Банк также указал, что снижение золота и серебра совпало с изменением ожиданий по денежно-кредитной политике США и укреплением доллара: индекс DXY вырос на 4,7% с конца января.

«Обвал на рынке драгоценных металлов, по всей видимости, совпал со сдвигами в ожиданиях относительно доллара США и траектории денежно-кредитной политики, но его сложно было объяснить более широкими фундаментальными изменениями».

Тем временем капитализация крипторынка упала примерно на 43% от пика октября: розничные настроения и интерес к цифровым активам ослабли и остаются на уровнях медвежьего рынка.

Источник: BIS