SEC разрешила брокерам-дилерам учитывать стейблкоины с «дисконтом» 2%

Сотрудники Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) на прошлой неделе уточнили, что брокеры-дилеры могут применять к своим запасам стейблкоинов «haircut» в размере 2% без возражений со стороны SEC.

Ранее у участников рынка не было ясности, нужно ли списывать 100% стоимости привязанных к доллару стейблкоинов, то есть не учитывать их при расчете собственного капитала (net capital) по действующим требованиям.

Разъяснение было опубликовано подразделением SEC Division of Trading and Markets в формате FAQ по операциям с криптоактивами и технологиям распределенного реестра.

Комиссар SEC Хестер Пирс отметила, что, по ее мнению, 100%-ный «haircut» был бы излишне жесткой мерой с учетом резервных активов, которыми обеспечены платежные стейблкоины.

Как следует из разъяснения сотрудников SEC, брокеры-дилеры обязаны поддерживать минимальный уровень собственного капитала, чтобы выполнять финансовые обязательства и покрывать потенциальные убытки в периоды рыночных спадов и волатильности.

Например, если брокер-дилер держит стейблкоины на $100 млн, при «haircut» 2% он может засчитать $98 млн в расчет собственного капитала.

Пирс назвала разъяснение позитивным для финансовой системы и подчеркнула, что стейблкоины важны для расчетов в блокчейн-инфраструктуре и могут облегчить брокерам-дилерам работу с токенизированными ценными бумагами и другими криптоактивами.

По сути, это означает, что брокеры-дилеры смогут держать стейблкоины, не опасаясь завышенных требований к капиталу, и относиться к ним схожим образом с инструментами денежного рынка, которые инвестируют в низкорисковые эквиваленты наличности — например, казначейские облигации США и депозитные сертификаты.

Гендиректор компании 51 Марк Бауманн в публикации в соцсетях назвал сообщение сотрудников SEC «большим событием», добавив, что теперь Уолл-стрит сможет реально хранить и использовать стейблкоины, не «ломая» свои нормативы по капиталу.

Стейблкоины набирают популярность в США, но согласны не все

Капитализация рынка стейблкоинов недавно снизилась примерно на $6 млрд от пика декабря 2025 года, когда она превышала $300 млрд.

Тем не менее общий объем рынка по-прежнему составляет около $295 млрд и стабильно растет с 2023 года, следует из данных RWA.XYZ.

В июле 2025 года президент США Дональд Трамп подписал законопроект GENIUS о стейблкоинах, который назвали знаковым событием для криптоиндустрии.

На момент подписания капитализация рынка стейблкоинов была немного выше $252 млрд и, по данным RWA.XYZ, выросла после принятия закона.

Несмотря на быстрый рост стейблкоинов, Нил Кашкари, президент Федерального резервного банка Миннеаполиса, продолжает утверждать, что у стейблкоинов и криптовалют нет реальных сценариев применения.

По его словам, отправить $5 можно и через Venmo, PayPal или Zelle, поэтому он не видит, что именно «магического» дают стейблкоины.

Источники: SEC, RWA.XYZ, Associated Press