SEC требует контроля над токенизированными активами

В среду Департамент торговли и рынков Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) изложил, как брокеры-дилеры могут хранить токенизированные акции и облигации в соответствии с существующими правилами защиты клиентов. Это сигнал к тому, что крипто-активы на основе блокчейн-технологий будут помещены в рамки традиционных мер защиты ценных бумаг, а не рассматриваться как новая категория.

Департамент сообщил, что не возражает против того, чтобы брокеры-дилеры рассматривали себя владельцами крипто-активов в рамках существующих правил защиты клиентов, при условии соблюдения ряда условий по операциям, безопасности и управлению. Это применимо только к крипто-ценным бумагам, включая токенизированные акции или облигации.

Хотя заявление не является правилом, оно уточняет, как американские регуляторы ожидают интеграции токенизированных ценных бумаг в традиционные меры защиты рынка.

Руководство предполагает, что токенизированные ценные бумаги не рассматриваются как новый класс активов с уникальными правилами. Вместо этого они интегрируются в существующие рамки для брокеров-дилеров, даже если расчеты проходят через блокчейн сети.

Традиционные финансы в блокчейне: правила хранения токенизированных ценных бумаг

В центре внимания заявления — Правило 15c3-3, которое служит для защиты потребителей. Это требует, чтобы брокеры-дилеры сохраняли контроль или физическое владение полностью оплаченными ценными бумагами клиентов.

Департамент заявил, что крипто-активы, записанные в блокчейне, могут удовлетворять требованиям "физической собственности" при определенных обстоятельствах. Это значит, что брокеры-дилеры должны сохранять эксклюзивный контроль над приватными ключами, используемыми для доступа и передачи активов.

Несмотря на нахождение в блокчейне, клиентам и третьим сторонам, включая аффилированные лица, не должно быть предоставлено право перемещать ценные бумаги без разрешения брокера.

Заявление четко отделяет токенизированные ценные бумаги от моделей самостоятельного хранения криптоактивов. Оно отдает приоритет защите клиента над принципами криптовалютной децентрализации.

Брокеры-дилеры должны быть готовы к сценариям, таким как 51%-атаки, хардфорки, эирдропы и другие сбои. Они также должны сохранять планы, учитывающие изъятие, замораживание или ограничения на передачу по законным приказам.

Руководство подчеркивает, что независимо от технологий, используемых для выпуска или расчетов по токенизированным акциям или облигациям, они должны вести себя как ценные бумаги.

Торговля токенизированными ценными бумагами в рамках регулируемого рынка

В отдельном заявлении, выпущенном в тот же день, Комиссар SEC Гестер Пирс обратила внимание на проблемы, связанные с токенизированными ценными бумагами на торговых площадках отмечающих криптоактивы.

Пирс поставила вопросы о национальных биржах ценных бумаг и альтернативных торговых системах, которые способствуют торговле крипто активами, включая пары, где один из активов является ценной бумагой, а другой - нет.

Эти вопросы отражают возрастающее давление на применение правил структуры рынка, изначально разработанных для традиционных акций, к активам на основе блокчейна.

Запрос Пирс поднимает вопрос о том, не превышают ли издержки от существующих рамок и связанных с ними требований по раскрытию информации и отчетности их пользу, когда они применяются к крипто торговым платформам.

Связано: Федеральный резерв США выпускает руководство, запрещающее банкам взаимодействие с криптовалютами

Платформы, входящие в рынок токенизированных акций

Эти заявления сделаны на фоне роста числа крипто-платформ и торговых учреждений, начинающих токенизировать ценные бумаги.

30 ноября глава стратегии цифровых активов Nasdaq, Мэтт Саваресе, заявил, что биржа планирует быстрый запуск токенизированных акций. Он отметил, что биржа намерена быстро взаимодействовать с SEC для внедрения этой функции в торговую платформу.

Во вторник компания Securitize, специализирующаяся на токенизации ценных бумаг, анонсировала запуск совместимой с регулированием торговли токенизированными акциями в ончейн-режиме. Компания заявила, что это будет представлено в интерфейсе, знакомом пользователям децентрализованных финансов (DeFi).

В четверг крипто-биржа Coinbase запустила функцию торговли акциями в рамках своей стратегии стать "универсальной биржей".