SEC завершила разбирательство против Coinbase — победа для криптовалюты или ответный жест за пожертвования?

Мнение: Росс Шемеляк, соучредитель и операционный директор Stobox

После возвращения президента США Дональда Трампа, Комиссия по ценным бумагам и рынкам США (SEC) прекратила судебное разбирательство 2023 года против Coinbase, а также закрыла расследование в отношении Robinhood Crypto. 25 февраля SEC также завершила федеральное расследование в отношении Uniswap Labs, что вызвало спад на рынках для Coinbase и Биткойна (BTC), последний из которых упал с пика в $109,114 до $87,000, потеряв значительные 20%. Явной причины нет, но общая логика реакции инвесторов очевидна: они не приветствуют непредсказуемость и придают большее значение рынку в целом, чем конкретным компаниям. 

Причина, по которой SEC прекратила все эти дела, менее важна, чем ответ на вопрос, что это говорит о президентстве Трампа и криптовалютах. Факт, что администрация Трампа получала криптовалютные пожертвования, не облегчает задачу. Вспомним, как Coinbase и Robinhood делали пожертвования Трампу, при этом Uniswap также участвовала в криптовалютном супер PAC Fairshake, размером $116 миллионов. 

Сигнализирует ли это инвесторам о том, что пожертвования были приняты, или это просто совпадение? Это теплый прием криптовалюты в Вашингтоне в целом? К счастью, есть лакмусовая бумажка, чтобы определить подход администрации Трампа к криптовалюте, который отрасль может высоко оценить. Если его администрация предпримет три шага, это может свидетельствовать о том, что они ценят криптовалюту и заботятся о рынке.

Назначение CFTC регулятором или изменение позиции SEC по токенам-ценным бумагам

Позиция SEC по токенам-ценным бумагам является ключевой, с указанием комиссии на намерение классифицировать большинство токенов как ценные бумаги при предыдущем руководстве. Эта классификация может повлечь за собой риск: даже если вы сами напрямую не выпускаете токены, но разрабатываете техническое решение, взаимодействующее или торгующее токенами, могут возникнуть сложности — постоянные юридические риски, связанные с потенциальным участием в нерегистрированных ценных бумагах. Это остается значительным барьером для криптовалют. 

Это также может измениться Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Успех компании исторически был важным фактором для цены токена, и его классификация как ценной бумаги не была в руках компании. Однако, если CFTC ослабит регулирование, это может иметь значительные последствия для бизнеса в США, который станет более склонным к участию в криптовалютной сфере. За шагами, предпринимаемыми CFTC, будет пристальное внимание.

Недавние события: SEC прекращает судебное разбирательство против криптовалютной биржи Coinbase

На данный момент CFTC не регулирует криптовалюту и не обладает такой властью. Передача юрисдикции по криптовалютам CFTC станет сильным сигналом о широкой прорегуляционной позиции новой администрации. Как небольшой и менее агрессивный регулятор, CFTC значительно менее склонна к регулированию через принудительные меры и поэтому, вероятно, примет более кооперативный подход к отрасли. В результате любого из этих двух событий значительный риск для крипто-компаний в США будет устранен, что откроет двери инновационным крипто предприятиям для входа на прибыльный рынок США.

Внедрение стабильных монет

Ожидается, что внедрение стабильных монет также будет способствовать росту крипто-платежей, что принесет пользу малым и средним предприятиям (МСП). МСП, начинающие использовать крипто-платежи, как правило, сперва обращаются к стабильным монетам, поэтому этим бизнесам необходимо четко понимать правовую основу, касающуюся стабильных монет. Недостаточно пользоваться размытым законодательством, которое не предназначалось для стабильных монет, вместо этого им нужна четко определенная структура, чтобы внести ясность в регулирование. 

Каковы результаты более оптимального подхода к регулированию? Большая уверенность. Компании получат больше уверенности при переходе от стабильной монеты к криптовалюте. И, что важно, по мере интеграции большего числа компаний с крипто-платежами, для американских крипто-компаний возникнут новые возможности. Для содействия этому позитивному циклу нужна специализированная законодательная структура, признающая стабильные монеты как законное средство платежа. Прямой надзор регулирующих органов, обеспечение доверия к резервам и управление рисками для эмитентов стабильных монет также усилят уверенность.

Роль FinCEN в банковской поддержке крипто-активов

Еще один проблемный момент — проблемы, с которыми сталкиваются крипто-бизнесы при открытии банковских счетов. Даже если они достигают успеха, они сталкиваются с более высокими ценами на услуги и сборами, так как банки воспринимают значительные риски отмывания денег в крипто-секторе. Это нежелание обслуживать крипто иронично: отрасль стремится создать альтернативную платежную систему, но все еще зависит от традиционного банкинга.

Для расширения крипто-экосистемы финансовые учреждения должны начать предоставлять услуги субъектам, связанным с крипто. Также вполне ясно, что прогресс останется ограниченным без участия традиционных банков. Ключ к переменам может лежать в руках Финансовой Сети По Противодействию Финансовым Преступлениям (FinCEN). Если это бюро приступит к пересмотру своей оценки рисков для крипто-бизнесов, банки скорректируют свои оценки соответствующим образом. Финансовые учреждения будут более готовы работать с криптовалютными компаниями.

Будущее криптоиндустрии

Как криптовалюта разовьется в США, еще не очевидно: администрация Трампа получила некоторые криптовалютные пожертвования, но на рынках все еще ощущается неопределенность. Наблюдая за деятельностью CFTC и FinCEN, а также положительными изменениями в регулировании криптовалюты, можно получить лучшее понимание отношения правительства к этому сектору. Всегда трудно различить, эти три сферы могут дать подсказку о настоящих намерениях администрации Трампа в отношении регулирования криптовалют в США. 

Мнение: Росс Шемеляк, соучредитель и операционный директор Stobox.

Эта статья предназначена исключительно для информационных целей и не должна восприниматься как юридическая или инвестиционная рекомендация. Указанные здесь взгляды, мысли и мнения принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают взгляды и мнения компании.