Слабость крипторынка сохраняется, но метрики Ethereum намекают на рост к $3 300

Ключевые выводы:

• За неделю в сети Ethereum прошло 16,4 млн транзакций — это показывает, что даже при высоком спросе комиссии могут оставаться ниже $0,20.
• Объем торгов на децентрализованных биржах в экосистеме Ethereum достиг $26,8 млрд, что указывает на возвращение интереса инвесторов.

За семь дней к воскресенью Ether (ETH) подешевел на 15,9%. На фоне волатильности было ликвидировано около $910 млн по «бычьим» маржинальным позициям, из-за чего усилились опасения, что уровень поддержки $2 800, удерживавшийся два месяца, может быть пробит. Тем не менее ряд ончейн-метрик и показателей деривативов указывает на вероятность краткосрочного восстановления до $3 300.

Комиссии базового уровня важны для оценки спроса на нативный токен, а также для отслеживания роста числа транзакций и активных адресов. Хотя Ethereum критиковали за акцент на масштабировании через роллапы, эта стратегия дает эффект: активность на Base, Polygon, Arbitrum и Optimism продолжает набирать обороты.

За последнюю неделю комиссии в сети Ethereum выросли на 19%, тогда как у Tron и Solana показатели снизились относительно их недавних трендов. При этом суммарное число транзакций в сетях второго уровня Ethereum подскочило до 128 млн, превысив итоги BNB Chain и Tron. Это намекает, что экосистема способна масштабироваться, не теряя ключевой полезности.

Активность на DEX — один из главных индикаторов притока капитала и уровня комиссий в сети. Хотя интерес к торговле бессрочными контрактами достиг пика в августе 2025 года и с тех пор снижался, тренд снова разворачивается в сторону Ethereum. Во многом этому способствует падение средних комиссий до $0,20 против $0,50 в ноябре 2025 года.

Недельный объем торгов на DEX в сети Ethereum достиг $13 млрд — против $8,15 млрд четырьмя неделями ранее. Хотя Solana остается лидером с $30 млрд за неделю, суммарно экосистема Ethereum вышла на $26,8 млрд. Обновление Fusaka в декабре 2025 года заметно увеличило пропускную способность по данным и внедрило механизмы пакетной обработки транзакций, что улучшило пользовательский опыт.

Доминирование Ethereum сохраняется, хотя профессиональные трейдеры становятся нейтральнее

Доля Ethereum в общем объеме заблокированной стоимости (TVL) остается весомым признаком предпочтения инвесторов к децентрализации, тогда как BNB Chain и Solana не могут существенно нарастить долю рынка.

Профессиональные участники возвращаются к нейтральному балансу между колл- (покупка) и пут- (продажа) опционами после короткого периода активного хеджирования от дальнейшего падения. Примечательно, что максимальные объемы по пут-опционам пришлись уже на момент после снижения ETH ниже $2 800.

Соотношение объемов пут/колл по ETH-опционам на Deribit вернулось к нейтральным значениям между понедельником и вторником после пяти дней, когда доминировали путы. При этом воскресный всплеск до уровня 2x стал максимальным более чем за четыре месяца. Судя по всему, уверенность постепенно возвращается, поскольку трейдеры увидели, что риски, связанные с возможной приостановкой финансирования правительства США, оказали ограниченное влияние на рынок.

Слабость ETH выглядит особенно заметно на фоне того, что индекс S&P 500 торгуется в пределах 0,5% от исторического максимума, а доходности 5-летних казначейских облигаций США стабилизировались около 3,85%. Инвесторы по-прежнему осторожны из-за рисков инфляции и рецессии: по данным инструмента FedWatch от CME вероятность того, что ФРС опустит ставку до 3,25% или ниже к июлю, снизилась до 28% против 55% месяц назад.

В итоге движение ETH к $3 200–$3 300, вероятнее всего, будет зависеть от устойчивой активности на DEX, роста комиссий в сети и снижения неопределенности, которая недавно проявлялась на рынке опционов.