Сложности в биткойн-добыче открывают возможности для роста цены
Биткойн (BTC) поднялся до $91,950 26 ноября, когда данные показывают, что рынок находится в ключевой точке перегиба. Данные от Capriole Investments указывают, что себестоимость добычи биткойна составляет около $83,873, в то время как затраты на электроэнергию, основной энергетический вклад в майнинг, значительно ниже — $67,099.
Основные моменты:
- Биткойн в настоящее время торгуется немного выше себестоимости майнеров, что сдерживает их прибыльность.
- Повышенный хешрейт и падающие цены на хеширование заставляют майнеров сталкиваться с порогами стресса.
- Динамическое соотношение NVT упало ниже своей нижней полосы, что исторически является бычьим показателем, но часто с финальным колебанием.
Прибыльность майнеров биткойна снижается на фоне стресса в отрасли
На данный момент цена биткойн-майнеров составляет $87,979, оставляя им маржу в 4.9%, что является одним из самых низких показателей за цикл. Исторически сложилось так, что низкие маржи выступают стабилизирующим фактором, а не сигналом стресса. По мере сужения прибыльности неэффективные майнеры обычно выходят из игры, сложность майнинга корректируется, и давление со стороны предложения заметно ослабевает.
Это часто создает своего рода «тихую поддержку», которую биткойн образует в переходные периоды между продажами на фоне страха и долгосрочным накоплением.
Недавние данные показали, что рентабельность майнеров была под давлением из-за роста конкуренции на сети. В октябре хешрейт биткойна достиг рекорда в 1.16 ZH/s, даже когда цена BTC упала к $81,000 в начале ноября.
Тем не менее, цены на хеширование, доход, который майнеры зарабатывают за единицу вычислительной мощности, упали ниже $35 за хеш 25 ноября, значительно ниже среднего $45/PH/s, получаемого публичными майнерами. Периоды окупаемости для майнингового оборудования растянуты более чем на 1,200 дней, а растущие затраты на финансирование и увеличенные заимствования майнеров усиливают давление.
По сообщению, хотя многие майнинговые фирмы ускоряют переход в сферу ИИ и высокопроизводительных вычислений, доходы от этих услуг остаются слишком малы, чтобы компенсировать резкое падение доходов от биткойн-майнинга.
Вот почему текущее сжатие маржей майнеров имеет значение. Когда стресс майнеров возрастает в то время, когда спот-цена приближается к себестоимости производства, рынок часто входит в фазу перезагрузки, где более слабые майнеры выходят из игры, сложность снижается, и общее давление со стороны продаж ослабевает.
Динамическое соотношение NVT биткойна — положительный, но неоднозначный сигнал
Вместе с данными о майнерах, динамический диапазон сети стоимость/объем транзакций (NVT) биткойна теперь упал ниже значения NVT Low в 194, достигая того, что можно назвать «зоной стоимости» сети. Низкое значение NVT означает, что рыночная капитализация биткойна отстает от силы его транзакций на блокчейне, что обычно происходит поздно в коррекциях, а не на раннем этапе.
Исторически это положительное развитие событий. Всякий раз, когда динамический NVT входит в этот нижний диапазон, он сигнализирует о том, что рынок недооценивает базовую сетевую активность, часто подготавливая почву для более широкой разворотной тенденции, когда настроения станут благоприятными.
Однако сигнал обладает оговоркой, поскольку исторически редко указывает на окончательное дно. В предыдущих циклах биткойн формировал начальную нижнюю точку после того, как соотношение падало ниже NVT low, отскакивало, а затем снова возвращалось к диапазону перед подъемом.
Если эта модель повторится, BTC может продемонстрировать еще одну волну ниже $80,000. Тем не менее, сочетание сжавшихся маржей майнеров и сигнала зоны стоимости динамического NVT подтверждает, что биткойн находится скорее в форме дна, чем в середине продолжительного спада.
Эта статья не содержит инвестиционных советов или рекомендаций. Каждое инвестиционное и торговое решение связано с риском, и читатели должны самостоятельно исследовать перед принятием решения.