Снижение институционального спроса на Bitcoin вызывает беспокойство

Ключевые моменты:

• Спрос на BTC упал ниже дневного объема добычи в первый раз за семь месяцев.
• Спотовые ETF на Bitcoin зафиксировали отток в размере 1,67 миллиарда долларов с 11 октября.
• Торговля биткоин-компаниями ниже их чистой стоимости может свидетельствовать о снижении доверия, что может оказывать дальнейшее давление на цены BTC.

Спрос со стороны институциональных инвесторов на Bitcoin (BTC) упал ниже дневного объема добычи, вызывая опасения относительно долгосрочной стабильности BTC, по мнению аналитика. 

Изменение динамики спроса и предложения Bitcoin

Хотя производство Bitcoin остается относительно постоянным, спрос со стороны институциональных покупателей “снизился ниже дневного объема добычи впервые за семь месяцев”, по словам главы Capriole Investments Чарльза Эдвардса. 

Эдвардс поделился графиком, иллюстрирующим ключевые метрики Bitcoin, которые отслеживают три институциональные активности: добычу Bitcoin (красный), спотовые ETF и аналогичные институциональные покупки (светло-зеленый) и корпоративную активность Digital Asset Treasury (DAT) (оранжевый).

Общий объем Bitcoin, приобретенный институциональными инвесторами, представлен синей линией.

Анализ показывает постепенное снижение спроса со стороны DAT и ETF с середины августа, с общим спадом спроса ниже дневного объема добычи 3 ноября. Последний раз институциональный спрос отставал от дневного объема добычи BTC в марте. 

На начальном этапе последующие притоки от спотовых ETF на Bitcoin компенсировали снижение корпоративного давления, сохраняя общий институциональный спрос.

Однако спрос через спотовые ETF также начал резко сокращаться после рыночного краха 11 октября. С тех пор эти инвестиционные продукты зафиксировали чистый отток в размере 1,67 миллиарда долларов.

31 октября спотовые ETF на Bitcoin зарегистрировали общий дневной чистый отток в 191 миллион долларов, и ни один из двенадцати ETF не зафиксировал притоков.

Это предполагает, что аппетит институциональных инвесторов к BTC через традиционные рыночные инструменты ослаб после периода активных покупок в начале этого года, который поддерживал цены на BTC.

Выражая свои опасения, Эдвардс сказал: “Не буду лгать, это был основной показатель, который поддерживал мой оптимизм в последние месяцы, когда все другие активы превосходили Bitcoin,” добавив:

“Не хорошо.”

Несостоятельный тренд для BTC?

Тем временем, рост BTC приостановился, снизившись к 107,000 после достижения рекордного уровня более 126,000 6 октября. 

На более общем фоне, рынок консолидировался в широком диапазоне выше 105,000 с июля, отражая противоборство между оптимизмом и фиксацией прибыли.

Тренд DAT, инициированный Strategy, основан на традиционной концепции займа фиата для приобретения Bitcoin.

На данный момент существует “188 казначейских компаний, несущих значительные объемы BTC без бизнес-модели”, добавил Эдвардс.

Тренд DAT, таким образом, является ставкой на то, что цены продолжат расти, обеспечивая прирост капитала. Коэффициент рыночной стоимости к чистой стоимости активов (mNAV) — это метрика, используемая для оценки стоимости компаний, которые применяют Bitcoin в качестве казначейского актива.

Высокий коэффициент mNAV может указывать на то, что инвесторы придают премию компании, основываясь на ее перспективах роста в будущем, тогда как низкий mNAV может свидетельствовать о беспокойствах по поводу долгов или других рисков.

Данные показывают, что казначейские фирмы Bitcoin видели, как их чистая стоимость активов обрушилась, уничтожая миллиарды виртуального богатства.

Если эта тенденция будет сохраняться, это может размыть премию, которую эти компании получают, поскольку сниженный институциональный спрос может сигнализировать о уменьшении доверия, что, в свою очередь, может увеличить давление на продажу.

Как было сообщено, восстановление цены на Bitcoin останется ограниченным, пока спотовые ETF и институты, возглавляемые Strategy, не возобновят свои крупномасштабные приобретения.

Эта статья не содержит инвестиционных советов или рекомендаций. Каждое инвестиционное и торговое действие связано с риском, и читатели должны проводить собственное исследование при принятии решений.