Сомнения в «утренних распродажах» Bitcoin: приток в ETF после 5 недель оттока и давление на корпоративные резервы ETH

На этой неделе в сети распространились разговоры о якобы регулярном «сливе Bitcoin в 10:00» со стороны квантовой трейдинговой компании Jane Street. Поводом стал иск со стороны назначенного судом администратора Terraform Labs, однако наблюдатели рынка отмечают, что данные не подтверждают устойчивый, повторяющийся сценарий распродаж, который можно было бы уверенно связать с одной компанией.

Обвинения усилились на следующий день после того, как Jane Street оказалась ответчиком по иску администратора Terraform Labs на фоне заявлений об инсайдерской торговле, которая, как утверждается, усугубила крах алгоритмической «стейблкоин»-экосистемы Terra в мае 2022 года.

Тем временем спрос на спотовые Bitcoin-ETF в США восстановился после пяти недель чистого оттока. По данным Farside Investors, за три дня подряд приток в американские спотовые Bitcoin-ETF превысил $1 млрд, а в четверг совокупные поступления составили $254 млн.

Под давлением оказались и корпоративные резервы в Ether. Крупный держатель ETH — Bitmine Immersion Technologies — на фоне продолжающегося снижения рынка, по оценкам, приблизился к бумажному убытку порядка $8,8 млрд по своим запасам.

Аналитики не верят в «слив в 10:00» от Jane Street и считают, что Bitcoin сложно манипулировать

Часть криптоинвесторов обвинила Jane Street в том, что компания якобы давит на цену Bitcoin ежедневными программными продажами на открытии американского рынка. Однако аналитики и рыночные данные указывают, что закономерность не выглядит стабильной, а одной компании недостаточно, чтобы надолго загнать Bitcoin в «медвежий» рынок.

Всплеск обсуждений произошел вскоре после того, как администратор Terraform Labs подал иск к Jane Street, связывая возможную инсайдерскую торговлю с операциями, которые, по версии истца, ухудшили ситуацию во время краха Terra в 2022 году.

Некоторые наблюдатели, включая криптоинфлюенсера Джастина Беклера, утверждали, что владение акциями iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock могло бы скрывать чистую короткую позицию по BTC через хеджирование, которое не видно в публичной отчетности. По его версии, координированные алгоритмические продажи в 10:00 по восточному времени могли бы снижать цену BTC, чтобы затем покупать ETF дешевле.

При этом руководитель исследований CryptoQuant Хулио Морено предупреждал, что описанная схема не уникальна для одной компании: покупка спотовой экспозиции при одновременной продаже фьючерсов — распространенная стратегия дельта-нейтральных фондов, которые пытаются зарабатывать на спрэдах, а не на направленном движении цены.

В последней отчетности 13-F Jane Street также указаны позиции в Strategy и заметные доли в майнинговых компаниях Bitfarms, Cipher Mining и Hut 8.

Виталик Бутерин продал около 17 000 ETH за месяц после заявления о $45 млн на проекты приватности

Сооснователь Ethereum Виталик Бутерин сократил свои запасы Ether примерно на 17 000 ETH за месяц — после того, как сообщил о планах выделить эквивалент $45 млн в токенах на инициативы в сфере приватности.

По данным Arkham, в начале февраля на связанных с Бутериным кошельках было около 241 000 ETH, однако серия выводов уменьшила совокупный баланс до 224 000 ETH к вторнику.

Снижение произошло на фоне продолжающихся продаж: ранее в течение трех дней он реализовал примерно 2 961 ETH на сумму около $6,6 млн. Ончейн-аналитики также сообщали, что темпы продаж ускорились — до примерно $7 млн за три дня.

Согласно данным Arkham Intelligence, сделки проходили через DEX-агрегатор CoW Protocol и были разбиты на множество небольших обменов вместо одной крупной транзакции — обычно так делают, чтобы уменьшить влияние на рынок.

Бумажный убыток Bitmine по ETH приближается к $8,8 млрд на фоне падения Ether

Корпоративные «казначейства» в Ether испытывают растущее давление по мере углубления криптоспада. Аналитики предупреждают, что рынок подходит к важной точке для инвестиционного тезиса по ETH.

Bitmine Immersion Technologies, один из крупнейших корпоративных держателей ETH, имеет значительный нереализованный убыток: Ether торгуется заметно ниже средней цены покупки компании. По данным трекера Bitminetracker, оценки бумажных потерь доходят примерно до $8,8 млрд после снижения ETH в последние месяцы.

За последние шесть месяцев цена ETH упала примерно на 60% и опустилась существенно ниже средней себестоимости Bitmine около $3 843 за монету, следует из данных Bitminetracker.

10x Research отмечал, что ETH приблизился к уровням оценки и средних цен, которые помогают понять, идет ли речь о циклической просадке или о более глубокой структурной слабости актива.

Несмотря на рост бумажных потерь, Bitmine продолжает докупать ETH: на прошлой неделе компания приобрела 45 749 ETH по средней цене около $1 992 за монету, демонстрируя уверенность крупнейшего «эфирного» корпоративного держателя.

Крупные участники Уолл-стрит сохраняют интерес к Bitmine даже на фоне падения рынка. Топ-11 акционеров компании, включая Morgan Stanley, Ark Investment Management и BlackRock, в четвертом квартале 2025 года нарастили свои доли.

Акции Bitmine за последние шесть месяцев снизились примерно на 59% и в премаркете в понедельник торговались около $19,68, следует из данных Google Finance.

Aave превысил $1 трлн по совокупному объему кредитования на фоне выхода к институционалам

DeFi-протокол Aave превысил отметку $1 трлн по совокупному объему выданных займов — это первый такой результат в индустрии децентрализованных финансов.

Генеральный директор Aave Labs Стани Кулечов заявил, что за короткое время Aave стал базовой инфраструктурой ончейн-кредитования и частью «открытой и глобальной» финансовой системы. Он добавил, что это приближает проект к цели стать крупнейшей и наиболее эффективной сетью ликвидности, к которой по умолчанию подключаются разработчики, банки и финтех-компании.

В августе Aave Labs запустила Aave Horizon — отдельный рынок кредитования в сети Ethereum для традиционных финансовых компаний и других институциональных инвесторов, где можно занимать стейблкоины под обеспечение активами реального мира.

Среди первых участников институционального предложения Aave назывались VanEck, WisdomTree и Securitize.

Также Кулечов говорил, что DeFi-кредитование может выиграть от токенизации «активов изобилия» — например, солнечной генерации, аккумуляторов для хранения энергии и робототехники, оценивая их потенциальную совокупную стоимость в $50 трлн к 2050 году.

Изначально проект стартовал как ETHLend в ноябре 2017 года и был переименован в Aave в сентябре 2018-го. Сейчас, по данным DefiLlama, протокол удерживает более $27,2 млрд TVL, позволяя зарабатывать на депозитах и брать займы под залог криптоактивов.

Aave лидирует среди крупных DeFi-платформ кредитования по TVL, опережая Morpho, JustLend, SparkLend, Maple, Kamin Lend и Compound Finance, у каждой из которых TVL превышает $1 млрд.

За последние 30 дней Aave собрал более $83,3 млн комиссий — почти в четыре раза больше, чем ближайший конкурент Morpho.

Основатель Curve: DeFi должен уходить от эмиссий токенов в пользу реальной выручки

DeFi больше не может опираться на инфляционные стимулы в виде раздачи токенов для поддержания роста, считает основатель Curve Finance Майкл Егоров.

В интервью dc.finance Егоров заявил, что протоколам нужно зарабатывать реальную выручку, а не «покупать» ликвидность эмиссиями. По его словам, доходность должна формироваться из доходов проекта, а если токен не дает практической ценности, возможно, от него лучше отказаться.

Он сравнил ситуацию с «DeFi-летом» 2020 года, когда трехзначные и даже около 1 000% годовых привлекали капитал в новые протоколы. Тогда спекулятивная премия поддерживала цены токенов и помогала наращивать TVL. Сейчас же, по его мнению, новости уже не оказывают прежнего влияния на котировки, а пользователи переоценили риски.

Комментарии прозвучали на фоне снижения TVL в DeFi примерно на 38% за шесть месяцев. По данным DefiLlama, показатель сократился со $158 млрд 23 августа 2025 года до примерно $98 млрд к понедельнику.

Обзор рынка DeFi

По данным TradingView, большинство из 100 крупнейших криптоактивов по капитализации завершили неделю ростом.

Токен Pippin (PIPPIN) прибавил 55% и стал главным «победителем» недели в топ-100, а Decred (DCR) вырос более чем на 44%.

Источник: Farside Investors, Arkham, Bitminetracker, 10x Research, Aave, DefiLlama, Google Finance, dc.finance.