State Street: доллар может упасть на 10% при более агрессивном снижении ставки ФРС
Стратеги State Street, одного из крупнейших в мире управляющих активами, считают, что худшая динамика доллара США почти за десятилетие может ухудшиться, если Федеральная резервная система смягчит политику активнее, чем ожидает рынок. Такой сценарий, по их мнению, становится более вероятным на фоне возможной смены руководства в центробанке.
Выступая на конференции в Майами, стратег State Street Ли Ферридж заявил, что доллар может снизиться в этом году на величину до 10%, если финансовые условия продолжат смягчаться. Он назвал два снижения ставки «разумным базовым сценарием», но предупредил, что риски смещены в сторону большего числа шагов: по его словам, «три тоже возможны».
Более низкие ставки в США обычно уменьшают привлекательность активов, номинированных в долларах, особенно для иностранных инвесторов. По мере сокращения разницы ставок они чаще усиливают валютное хеджирование, что предполагает продажу долларов для защиты доходности. Дополнительный спрос на хеджирование может усиливать давление на курс.
Слабость доллара также связывают с фигурой Кевина Уорша — кандидата президента США Дональда Трампа на пост председателя ФРС вместо Джерома Пауэлла. Если его кандидатуру утвердят, рынок ожидает, что он может поддержать более быстрый темп снижения ставок.
При текущем целевом диапазоне ставки 3,50%–3,75% рынки пока ориентируются на более осторожный сценарий. По данным инструмента FedWatch от CME Group инвесторы закладывают два снижения ставки в этом году, а первое — вероятнее всего в июне; до этого запланированы еще два заседания.
Слабый доллар может поддержать биткоин
Ослабление доллара США нередко совпадало с ростом интереса к рисковым активам, включая биткоин (BTC) и другие цифровые активы. Аналитики часто указывают на обратную связь между индексом доллара (DXY) и биткоином: в периоды слабого доллара условия для крипторынка обычно выглядят более благоприятными.
Падающий доллар может смягчать финансовые условия, повышать глобальную ликвидность и подталкивать инвесторов к активам, которые воспринимаются как альтернатива фиатным валютам. Это уже поддерживало биткоин в прошлые периоды снижения доллара.
Однако такая связь не является гарантированной. Анализ показывает, что в краткосрочной перспективе биткоин не всегда стабильно следует за ослаблением доллара, а иногда снижался одновременно с ним.
Фиксация прибыли, позиционирование инвесторов, общий аппетит к риску и неопределенность вокруг денежно-кредитной политики могут ослаблять влияние валютных движений.