Стейблкоины могут выиграть от платежей ИИ-агентов, но рынок пока мал — Bernstein

В Bernstein считают, что платежи с участием автономных ИИ-агентов могут стать долгосрочной точкой роста для стейблкоинов, хотя нынешнее внедрение протоколов «машинных» платежей остается небольшим и пока не влияет существенно на общий инвестиционный кейс стейблкоинов.

В записке аналитиков говорится, что стейблкоины способны ускорить расчеты «машина-машина», сделав микроплатежи экономически оправданными и позволив программируемые и условные переводы между программными агентами без участия человека.

При этом Bernstein отмечает, что реальная динамика пока ограничена: протокол машинных платежей Stripe и Tempo за первую неделю показал около $5 тыс. объема в стейблкоинах, а протокол x402 от Coinbase — не более $25 млн за последние 30 дней (по оценке на графике — около $24 млн). x402 — платежный стандарт, разработанный Coinbase, который позволяет ИИ-агентам автоматически оплачивать услуги через интернет.

Ключевой вывод Bernstein в том, что для дальнейшего роста стейблкоинам не обязательно опираться на машинные платежи. Спрос уже поддерживают трансграничные бизнес-переводы, ремиттансы, карточные продукты и необанкинг, а ИИ-платежи рассматриваются скорее как дополнительный потенциал, а не основная идея.

Интерес к автономным платежным решениям растет: на прошлой неделе криптоподразделение Visa представило инструмент для платежей ИИ-агентов «день в день», и в тот же день поддерживаемая Stripe компания Tempo запустила собственные блокчейн и платежный протокол.

По оценке Bernstein, основной драйвер роста стейблкоинов — более широкие платежные сценарии. В записке говорится, что общий объем платежей в стейблкоинах вырос до $375 млрд в 2025 году против $213 млрд в 2024-м, прежде всего за счет переводов между частными лицами, при этом также увеличились сегменты B2C, B2B и C2B.

Coinbase и Circle — ключевые «прокси» на рост использования стейблкоинов

Bernstein называет криптобиржу Coinbase и эмитента Circle лучшими «прокси» на рост рынка стейблкоинов благодаря партнерству вокруг USDC.

Также аналитики полагают, что USDC может занять значительную долю в машинных платежах, поскольку это один из самых ликвидных и регулируемых стейблкоинов среди вероятных кандидатов.

С начала 2026 года скорректированный объем транзакций USDC составил $2,4 трлн, тогда как у Tether USDt — $1,4 трлн.

Опасения из-за «накруток» искажают раннюю статистику

Часть публичных метрик по машинным платежам уже вызывает сомнения. Партнер a16z Ноа Левин утверждает, что после применения фильтра для исключения «wash trading», разработанного Artemis Analytics, объем платежей ИИ-агентов в x402 составил лишь $1,6 млн — заметно ниже ранее озвученных $24 млн.

При этом Левин отмечает, что сама сумма невелика, но куда важнее — формирующаяся вокруг нее инфраструктура: по его словам, x402 уже интегрировали Stripe, Cloudflare, Vercel, а также протокол платежей для агентных систем от Google.

Источник: Bernstein; Noah Levine