Стратегия не будет вынуждена продавать биткоин
Компания Strategy (MSTR) не будет вынуждена продавать биткоин для поддержания своего финансового состояния в случае падения ее акций, и те, кто утверждает обратное, "просто абсолютно неправы", заявил директор по инвестициям компании Bitwise Мэтт Хоуган.
"Падение цены акций MSTR ниже чистой стоимости активов не заставит компанию продавать," утверждал Хоуган в записке во вторник, указывая на непоколебимую уверенность в биткоине председателя Майкла Сейлора.
"Это действительно было бы плохо для рынка биткоина, если бы MSTR пришлось продать свои $60 миллиардов в биткоине за один раз — это эквивалентно двум годам притока фондов биткоин-ETF", сказал Хоуган. "Но при отсутствии долговых обязательств до 2027 года и достаточном количестве наличных для покрытия процентных выплат на обозримое будущее, я просто не вижу, чтобы это произошло."
Опасения по поводу того, что Strategy может продать свои огромные запасы биткоина, усилились после того, как генеральный директор компании, Фонг Ли, на прошлой неделе заявил, что это может стать "последним средством" в случае, если рыночная стоимость Strategy упадет ниже стоимости ее запасов биткоина.
В случае, если это произойдет, и если у Strategy не будет других вариантов финансирования, Ли заявил, что это будет обосновано для продажи части биткоинов, чтобы защитить "доходность биткоина на акцию" компании.
Strategy также сталкивается с длительным спадом на крипторынке, который привел к падению ее акций, наряду с потенциальным исключением из фондового индекса, MSCI.
Strategy выдержит испытание, уверен Хоуган
Хоуган заявил, что ситуация Strategy не настолько критична, чтобы начинать продавать биткоин, так как криптовалюта торгуется около $92,000, что "на 24% выше средней цены, по которой Strategy приобрела свои запасы ($74,436)."
Он добавил, что у компании есть много свободы действий, даже если ее акции упадут ниже чистой стоимости активов, так как по бухгалтерским книгам Strategy нет давления, которое бы заставило компанию продавать биткоин.
"У MSTR есть два соответствующих обязательства по своему долгу: она должна выплачивать около $800 миллионов в год в виде процентов и конвертировать или рефинансировать конкретные долговые инструменты по мере их наступления," сказал он.
"Процентные выплаты не являются ближайшей проблемой. У компании есть $1.4 миллиарда в наличных, что позволяет легко осуществлять дивидендные выплаты в течение полутора лет," добавил он.
Связано: Могут ли крупнейшие держатели биткоина действительно решить, когда рынок будет зеленым или красным?
За последние 30 дней акции MSTR снизились на 24.69%, завершив торги в пятницу на отметке $186.01.
Часть этого понижательного давления на цену может быть вызвана заявлением MSCI в октябре, который отметил, что он может исключить компании казначейства цифровых активов, имеющие более 50% криптоактивов в балансе.
Такой шаг заставит фонды, отслеживающие индекс, продавать, оказывая еще большее давление на MSTR.
Хоуган не считает, что это окажет значительное влияние на отношение к Strategy или ее акционной цене, утверждая, что исторически такие события оказывали меньшее влияние, чем ожидалось.
"Мой опыт, наблюдая за добавлениями и исключениями из индексов за эти годы, показывает, что эффект обычно меньше, чем ожидаешь, и учтен заранее," сказал он. "Когда MSTR была добавлена в индекс Nasdaq-100 в декабре прошлого года, фонды, отслеживающие индекс, должны были купить $2.1 миллиарда акций. Цена почти не изменилась."