Техас делает шаги к интеграции Биткойна в государственные инвестиции

Ключевые моменты

• Техас стал первым штатом США, который добавил Биткойн в свой управляемый государством инвестиционный портфель, приобретя около 5 миллионов долларов через BlackRock’s IBIT ETF при помощи недавно созданного Резерва стратегических биткойнов Техаса.
• Законопроект SB 21 перевел Техас от криптоцентра майнинга к активному инвестору в цифровые активы, разрешая государственному контроллеру покупать, держать и продавать Биткойн посредством утвержденного законодательством фонда в размере 10 миллионов долларов.
• Начальная аллокация является небольшой в сравнении с общим инвестиционным портфелем Техаса, содержащим более 667 миллионов долларов в ETF S&P 500, что служит осторожным и исследовательским шагом.
• Шаги Техаса отличаются от федеральных программ по криптовалютам, которые в основном связаны с конфискованными активами. Техас сделал проактивное и запланированное вложение.

Техас сделал беспрецедентный шаг в США, добавив Биткойн (BTC) в свой управляемый государством инвестиционный портфель. Штат инвестировал около 5 миллионов долларов в iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) от BlackRock через свой недавно созданный Резерв стратегических биткойнов Техаса. Этот шаг демонстрирует, как штат может рассматривать цифровые активы как часть своей долгосрочной инвестиционной стратегии.

В этой статье рассмотрено, как Техас перешел от центра майнинга к штату с резервами Биткойна, как законопроект Сената 21 (SB 21) изменил подход к цифровым активам, и почему этот шаг предполагает более широкий сдвиг в государственной политике.

От центра майнинга к резервам Биткойна

Техас долгое время был главным центром для майнинга Биткойна благодаря выгодным ценам на энергию и поддерживающим регуляциям. До 2025 года у штата не было собственных биткойнов.

Это изменилось в ноябре 2025 года, когда Texas Treasury Safekeeping Trust Company приобрела около 5 миллионов долларов в ETF IBIT согласно данным Texas Blockchain Council. Покупка была произведена в соответствии с SB 21, законом, вступившим в силу в июне 2025 года, создающим Техасский стратегический резерв Биткойнов. Официальные записи транзакций еще не были опубликованы, но закон четко разрешает такие инвестиции.

Законопроект Сената 21, официально называемый Законом о Техасском стратегическом резерве и инвестициях в Биткойн, создал специальный фонд, отдельный от казначейства штата. Управление этим фондом осуществляется Texas Treasury Safekeeping Trust Company в соответствии с теми же регламентами, что применяются к другим государственным инвестициям.

Закон позволяет государственному контроллеру покупать, держать, управлять и продавать Биткойн, используя специально одобренные законодательным органом средства. Для этой цели было выделено 10 миллионов долларов.

Сообщается, что 20 ноября 2025 года штат использовал половину этой суммы (5 миллионов долларов) для покупки акций Биткойн ETF от BlackRock IBIT. Это считается первым случаем, когда какой-либо штат в США прямо приобрел Биткойн на общественные средства.

Инвестиционный портфель штата содержит около 667 миллионов долларов в большом ETF S&P 500 и 34 миллиона долларов в другом фонде. Если это будет подтверждено, позиция в размере 5 миллионов долларов в Биткойн ETF будет малой в сравнении. Это выглядит как осторожный первый шаг, а не значительное изменение стратегии.

Знали ли вы, что? Один из суверенных фондов Абу-Даби был одной из первых правительственных учреждений, инвестировавших в Биткойн ETF.

Как SB 21 изменил подход Техаса к цифровым активам

До SB 21 фокус Техаса на криптовалюту был сосредоточен на майнинге, участии в электросети и экономических стимулах. SB 21 переводит штат от просто размещения индустрии к инвестору.

Сенатор Чарльз Швертнер, главный спонсор законопроекта, описал Биткойн как наиболее успешный актив за последнее десятилетие. Он аргументировал, что Техас должен иметь возможность включать его, так же как может инвестировать в землю или золото. Сторонники законопроекта подчеркивали долгосрочную диверсификацию и защиту от инфляции, а не краткосрочные приросты цен.

Некоторые аналитики считают, что шаги Техаса являются дальнейшим свидетельством того, что крупные учреждения становятся все более комфортны с Биткойн ETF. Другие предупреждают, что высокая волатильность Биткойна создает дополнительные риски для государственных денег, и что правительства должны быть особенно осторожны при инвестировании средств налогоплательщиков в такие активы. Аналитик Bloomberg ETF Эрик Балчунас также отметил, что IBIT теперь, как сообщается, принадлежит суверенному фонду благосостояния Абу-Даби.

Почему это выглядит как изменение государственной политики в отношении криптоактивов

Государственные правительства в США обычно рассматривали Биткойн как либо регуляторную проблему, либо фактор, влияющий на электросеть. SB 21 меняет эту точку зрения, рассматривая Биткойн как допустимый долгосрочный актив, который может храниться и управляться, как традиционные взаимные фонды. Это не означает одобрения цены или стоимости Биткойна, это просто переклассификация того, как этот актив управляется.

Резерв Биткойнов Техаса отличается от текущих федеральных программ по цифровым активам. Федеральные усилия, такие как предложенный США стратегический резерв Биткойнов или цифровой склад активов, сосредоточены на криптовалютах, изъятых через правоохранительные действия. В то время как резерв Техаса финансируется напрямую актом законодательного органа и управляется в соответствии с теми же стандартами фидуциарной ответственности, что и другие государственные инвестиции.

Эта разница имеет значение. Техас делает активное и запланированное инвестиционное решение, а не пассивно принимает конфискованные активы. Однако этот шаг не создает национальной политики, так как не существует федерального закона, который в настоящее время одобряет Биткойн как резервный актив.

Несколько штатов США рассматривали аналогичные идеи, но большинство остаются на стадии планирования. Такие штаты, как Вайоминг и Оклахома, предлагали законодательство по цифровым резервам активов, но Техас - единственный штат, завершивший фактическую покупку.

Знали ли вы, что? Гарвардский фонд сделал ставку в размере 443 миллионов долларов на IBIT от BlackRock. Инвестиция составляет около 20% от зарегистрированных публичных активов Гарварда в публичных компаниях США.

Что не значит шаг Техаса к резервам Биткойнов

Установление четких границ важно, чтобы не преувеличивать значение решения Техаса. Техас не делает Биткойн законным платежным средством или не принимает его в оплату налогов и не изменяет свой инвестиционный портфель существенно в сторону цифровых активов.

Шаг также не создает обязательного прецедента для федерального правительства или других штатов и не сигнализирует об общей национальной политике. Большинство штатов и федеральных агентств продолжают относиться к цифровым активам с осторожностью, ссылаясь на волатильность цен, защиту потребителей и использование энергии.

Знали ли вы, что? Аналитики все чаще сравнивают резервы Биткойнов с традиционными золотыми резервами. Проверяемая предложение Биткойна, прозрачная прослеживаемость на блокчейне и фиксированная эмиссия делают его необычным, но измеримым аналогом золота.

Риски политики и открытые вопросы

Включение Биткойна в государственную инвестиционную схему подвергает государственных должностных лиц новым формам риска. Крупные снижения цен могут вызвать политическую критику, особенно во время бюджетных проверок. Исследования по управлению общественными фондами показывают, что высокая волатильность может привести к вопросам о том, приняли ли должностные лица надлежащие решения.

SB 21 требует адекватного ведения учетности и фидуциарного надзора, но конкретные операционные правила, такие как триггеры ребалансировки, ограничения волатильности, планы выхода или любое намерение перейти от активов ETF к прямому хранению Биткойнов, остаются нераскрытыми.