Токенизация приходит на блокчейн для учреждений

Маршрутизация триллионов в активах через электронные таблицы и ежемесячные согласования приводит к задержкам и операционным рискам. В ходе недавнего AMA с Redbelly Network, Алан Берт, исполнительный председатель Redbelly Network, и Люк Андерсен, главный менеджер по продукту в AMAL Trustees, объяснили, как токенизация и детерминированная финальность могут оптимизировать эти процессы без нарушения фидуциарных обязанностей.

«Сейчас 2025 год — учреждения не должны полагаться на подтверждения по электронной почте и задержанные согласования, когда активы и денежные средства передаются», — заявил Андерсен, подчеркивая, что инфраструктура теперь должна соответствовать масштабам и скорости финансовых рынков.

От экспериментов к признанной инфраструктуре

Обсуждение началось с обзора состояния институциональной токенизации. За последние два года администраторы, обслуживающие активы, и центральные банки перешли от лабораторных экспериментов к инициативам производственного уровня. Для Redbelly фокус заключается на регулируемых рынках и частных кредитах, где большая часть инфраструктуры все еще работает на изолированных базах данных и ручных процессах.

Берт объяснил, что Redbelly стремится перенести «все чудесные вещи, которые нам нравятся в открытой DeFi», в регулируемые среды с уровнем идентификации и кастодианной поддержкой, которая позволяет мобильность обеспечения в существующих правилах. Он указал на частный кредит и альтернативные активы как на отправную точку, где токенизация может структурировать процессы и подготовить активы для более широкого распространения со временем.

Андерсен добавил, что для AMAL и IQ-EQ токенизация переместилась с инновационной темы на уровень совета директоров: «Токенизация больше не рассматривается как эксперимент, а как стратегическое обновление инфраструктуры, которое активно изучается руководством и комитетами совета директоров.»

Проект Acacia: умные ABS и расчет по CBDC на публичной цепи

Центральную часть AMA занял проект Acacia, пилотный проект CBDC от Резервного банка Австралии, где Redbelly и AMAL/IQ-EQ реализовали умную структуру активов, обеспеченных ценными бумагами (ABS). Целью было показать, как токенизированные активы и оптовая CBDC могут упростить выпуск, обслуживание, отчетность и вторичную торговлю.

Берт объяснил текущий процесс секьюритизации: инициатор ведет книгу кредитов, банк предоставляет финансирование, а доверительный управляющий управляет выплатами различным траншам инвесторов. Каждая сторона поддерживает отдельные системы и ежемесячно согласовывает данные. В проекте Acacia основные кредиты, структура ABS и вторичная торговля перемещены на единую инфраструктуру.

«Это позволило нам соединить инициатора, складское финансирование и доверительного управляющего на одном источнике правды, а затем добавить вторичную торговлю на Австралийской бирже облигаций», — сказал Берт. «Вы точно знаете, что у вас есть, и можете увидеть основные активы перед оценкой или ухудшением.»

Андерсен описал пилот как доказательство роли доверенного управляющего на токенизированных рынках, демонстрируя, как фидуциарный надзор и цифровое выполнение могут сосуществовать. Секьюритизация все еще зависит от права доверительной собственности и защиты инвесторов, но токенизация сокращает сроки, уменьшает количество ручных узловых точек и заменяет документированные процессы встроенными правилами, проверками допустимости и детерминированным расчетом.

Детерминированная финальность, zkIdentity и общий слой управления

AMA затем обратила внимание на требования к инфраструктуре и управление рисками. Для учреждений одной пропускной способности недостаточно; им нужны предсказуемые затраты, готовая к аудиту подотчетность и гарантии того, что каждая транзакция разрешается в единственное, необратимое состояние.

Берт объяснил детерминированный консенсус и фиксированную модель газопотребления от Redbelly, разработанные для рабочих нагрузок на финансовых рынках. Все узлы-валидаторы предлагают транзакции друг другу и согласовываются о комбинированном «суперблоке», прежде чем он фиксируется, что устраняет вилки и реорганизует риски. Этот подход, разработанный через исследования в Университете Сиднея и CSIRO, национальной исследовательской лаборатории Австралии, и защищенный патентом, был протестирован с нагрузкой более 97,000 транзакций в секунду без потерь.

«Мы верим, что расчет — это основная компетенция сети», — сказал Берт. «Учреждения должны знать, что как только блок создан, нет откатов, и каждая транзакция выполняется в правильной последовательности.»

Оба спикера подчеркнули систему zkIdentity от Redbelly как еще один важный элемент. Вместо дублирования проверок KYC и допустимости на каждом месте, пользователи получают проверяемые учетные данные, которые доказывают, без раскрытия информации, что они соответствуют требованиям для данного продукта или юрисдикции. Допустимость проверяется на уровне сети, в то время как основные данные остаются конфиденциальными, и эмитенты все еще работают в рамках своих лицензий.

Для AMAL/IQ-EQ это решает структурную проблему комплаенса. Андерсен отметил: «zkIdentity позволяет нам проверять допустимость на уровне сети без раскрытия частных данных, что позволяет регулируемым рынкам работать на общедоступных рельсах, сохраняя при этом контроль и защиту.»

Партнерство между Redbelly и AMAL/IQ-EQ сочетает эту техническую основу с существующими лицензиями, финансовой устойчивостью и установленными потоками транзакций. AMAL Trustees привносит фидуциарную роль, юридическую обеспеченность и обязательства по отчетности; Redbelly предоставляет общую книгу, детерминированный расчет и идентификационный слой. Вместе они позиционируют токенизацию как обновление способа управления и финансирования жизненных циклов активов.