Трейдеры могут переключиться на биткоин, если пессимистичный прогноз UBS по акциям США подтвердится

Главное:

• Аналитики ухудшили взгляд на американские акции из-за завышенных оценок, ослабления доллара и политических рисков — несмотря на рост прибыли, подпитываемый ИИ.
• Если потенциал роста S&P 500 окажется ограниченным, часть капитала может перейти в биткоин, особенно при новостях о BTC-резервах крупных компаний или суверенных фондов.

В пятницу цена Bitcoin (BTC) опустилась ниже $65 500, фактически сведя на нет рост, сформированный в среду. Коррекция во многом повторяла внутридневные движения S&P 500 после публикации данных по оптовой инфляции в США, которые усилили избегание риска. Дополнительным фактором мог стать отчет инвестбанка UBS: он понизил оценку американских акций до «нейтральной», что, вероятно, ускорило спрос на более защитные инструменты, включая облигации.

Инвесторы опасаются, что возможный стресс-сценарий на рынке американских акций способен подтолкнуть биткоин к новым минимумам года. Хотя рост расходов на ИИ-инфраструктуру остается одной из тем, влияющих на настроения, долгосрочная динамика BTC вряд ли будет постоянно зависеть от технологического сектора.

Институциональное принятие биткоина может улучшить настроения

Команда UBS по глобальной стратегии акций считает, что оценки на рынке США перестали выглядеть привлекательными по сравнению с другими регионами. Среди рисков названы слабый доллар и политическая турбулентность в США, которые формируют асимметричные структурные угрозы снижения. Кроме того, по мнению аналитиков, корпоративные байбеки постепенно теряют способность поддерживать котировки.

При этом значение американского фондового рынка с капитализацией около $70 трлн не стоит переоценивать, даже если его колебания отражаются на активах, которые считаются слабо коррелирующими, включая биткоин. Отчет UBS не является «концом света»: их цель по S&P 500 на конец года по-прежнему составляет 7 500.

Часть снижения к $65 500 связана и с тем, что индекс цен производителей (PPI) в США в январе 2026 года вырос на 0,5% к предыдущему месяцу. Когда инфляционные показатели оказываются выше ожиданий, участники рынка обычно меньше уверены в скором снижении ставок ФРС. Жесткая денежно-кредитная политика давит на экономику: кредиты остаются дорогими, а у компаний меньше стимулов расширять производство.

Доходности US Treasuries часто используют как индикатор отношения инвесторов к риску. В периоды неопределенности трейдеры уходят в государственные облигации, независимо от текущих инфляционных тенденций. Нестандартное снижение доходности 10-летних бумаг США до 3,97% с 4,21% тремя неделями ранее указывает на рост осторожности. Это особенно заметно на фоне признаков слабости S&P 500, даже несмотря на позитивные сюрпризы в корпоративной отчетности.

В отчете UBS говорится, что американские акции торгуются с премией около 35% к мировым аналогам, тогда как средняя премия с 2010 года составляла 4%. Аналитики также указали на дополнительную волатильность из-за обсуждаемых мер политики США — от ограничения ставок по кредитным картам до новых импортных пошлин и потенциальных ограничений для private equity в инвестициях в жилье. При этом банк ожидает, что внедрение ИИ в США поможет поддерживать рост прибыли в ключевых отраслях, сообщает CNBC.

Источник: CNBC

Если потенциал роста S&P 500 окажется ограниченным, биткоин может выиграть от возможной ротации капитала. Золото, главный «сейф» для сохранения стоимости, уже выросло до капитализации $36,5 трлн. Для сравнения: совокупная капитализация 10 крупнейших технологических компаний — около $24,2 трлн. Даже если BTC подорожает на 52% до $100 000, его капитализация составит примерно $2 трлн. Поэтому, если ротация не приведет к заметному притоку в облигации или недвижимость, биткоин остается одним из кандидатов на получение части нового спроса.

Настроения вокруг BTC могут улучшиться, если крупные компании или суверенные фонды объявят о создании стратегических BTC-резервов — даже через инструменты вроде биржевых фондов (ETF). Предсказать сроки таких событий невозможно, но история показывает, что восприятие риска трейдерами может резко измениться после заявлений уровня покупки биткоина компанией Tesla. Однако до появления подобных триггеров вероятность «отвязки» ончейн-динамики BTC от американского фондового рынка остается невысокой.