Трейдеры сомневаются, сможет ли Solana достичь $300

Ключевые моменты:

• SOL восстановился выше отметки в $200, но слабая активность на блокчейне и возрастающая конкуренция снижают вероятность устойчивого роста.
• Трейдеры не проявляют явных медвежьих настроений, но стагнация роста сети и изменения в доле рынка ограничивают потенциал роста SOL.

Токен Solana, SOL, восстановился выше $200 во вторник после обвала в пятницу, когда цена упала до $167. Тем не менее, рекордные ликвидации на сумму $1,73 млрд оставили след на рынке деривативов SOL, заставляя трейдеров усомниться в том, сохранился ли бычий импульс и может ли токен достичь $300 в этом цикле.

Спрос на кредитные длинные позиции остается слабым, так как ставка финансирования бессрочных фьючерсов держится около 0%. В нормальных условиях этот показатель обычно колеблется между 6% и 12%, что показывает, что покупатели готовы платить за удержание своих позиций. Примечательно, что перед пятничным обвалом ставка финансирования SOL была около 4%, что уже ниже нейтрального диапазона.

Когда ставка финансирования становится отрицательной, это обычно указывает на доминирование коротких позиций, хотя это редко длится долго из-за затрат на их удержание. Тем не менее, продолжающееся давление на рынке деривативов SOL вероятно отражает более широкие последствия ликвидаций в пятницу по всему криптовалютному сектору.

Слабая активность сети Solana на фоне возросшей конкуренции

Ончейн-метрики Solana показывают продолжающуюся слабость бычьего импульса, даже несмотря на торговлю SOL на 31% ниже его исторического максимума в $295, достигнутого в январе. Активность сети с трудом восстанавливается с момента хайпа вокруг мемкоинов ранее в 2025 году, и блокчейн также уступает лидерство в децентрализованных биржах новым конкурентам.

Децентрализованные приложения (DApps) на Solana сгенерировали $35,9 млн. недельного дохода, в то время как сборы сети составили $6,5 млн., что на 35% меньше по сравнению с предыдущим месяцем. Такое замедление ослабляет спрос на SOL как платёжный токен для вычислений на блокчейне. Снижение активности также уменьшает доходность стекинга для держателей SOL, усиливая давление на понижение.

В отличие от этого, конкурирующие сети такие как BNB Chain, Ethereum и Hyperliquid значительно увеличили свои сборы, во многом за счёт Solana. Впечатляющие $59,1 млн. недельных сборов BNB Chain подчёркивают успех four.meme, платформы запуска мемкоинов, полностью интегрированной с Binance Wallet и выступающей прямым конкурентом Solana's Pump.fun.

Даже если считать, что импульс BNB Chain временный, сборы в экосистеме Ethereum значительно выросли. Сети второго уровня, такие как Base, Arbitrum и Polygon, каждой увеличили недельные сборы на 40% и более. Uniswap зафиксировал свои наибольшие недельные сборы в $83,8 млн., в основном за счёт активности на Ethereum и Base. Между тем, Hyperliquid также выиграл от пятничной волатильности на рынке, показав значительный скачок в торговых сборах.

Чтобы оценить, стали ли трейдеры SOL медвежьими, полезно изучить баланс между опционами на покупку (buy) и продажу (sell).

Соотношение объёма продаж к покупкам опционов SOL на Deribit оставалось ниже 90% в течение последней недели, что указывает на слабый спрос на нейтральные или медвежьи позиции. Исторически, когда трейдеры ожидают коррекции, этот показатель поднимается выше 180%—уровень, достигнутый последний раз 20 сентября, после 11-дневного ралли, увеличившего цену SOL на 26,7%.

Хотя метрики производных инструментов SOL могут были искажены волатильностью от обвала в пятницу, продолжающееся слабое движение на блокчейне на фоне роста конкурентов вызывает обеспокоенность. Подъём Aster, Hyperliquid и Uniswap напрямую влияет на потенциальный рост Solana.

Даже если трейдеры не явно медвежьи по отношению к SOL, маловероятно, что одно событие, такое как возможное одобрение биржевых фондов Solana в США, сможет поднять его цену до $300 в ближайшем будущем.

Эта статья предназначена для общих информационных целей и не является юридической или инвестиционной консультацией. Высказанные здесь взгляды, мысла и мнения принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения.