Уход Gemini из Великобритании ударил по планам властей создать криптохаб
Решение криптобиржи Gemini свернуть работу в Великобритании, Евросоюзе и Австралии, сосредоточившись на США и Сингапуре, вновь подняло вопрос о том, не отпугивает ли компании до сих пор недописанная британская нормативная база.
Еще в апреле 2022 года тогдашний министр финансов Риши Сунак заявлял о намерении сделать Великобританию мировым центром криптотехнологий, а власти анонсировали меры вроде регулирования стейблкоинов и инициативы FCA CryptoSprint, чтобы стимулировать инвестиции компаний в страну.
Однако в обновлении стратегии от 5 февраля Gemini пояснила, что многие зарубежные рынки «сложно завоевать», а расширение «растянуло ресурсы» и привело к организационной сложности и росту затрат.
Почему уход Gemini болезнен для британских регуляторов
Глава Bitcoin Policy UK Сьюзи Вайолет Уорд считает, что ситуация демонстрирует, как затянутое нормотворчество, пересекающиеся режимы и высокие издержки на соблюдение требований при относительно небольшом размере рынка сдерживают компании от развития в стране, даже несмотря на движение FCA в сторону более строгого режима, похожего на MiCA.
По ее словам, когда правила остаются переходными, а комплаенс обходится слишком дорого относительно потенциальной выгоды, компаниям сложнее вкладывать капитал, нанимать сотрудников и масштабироваться. Уорд отмечает, что «капитал идет туда, где можно работать с ясностью и уверенностью», а сокращение присутствия Gemini это подтверждает.
Она добавила, что криптобизнес в Великобритании сейчас вынужден работать в условиях «лоскутного» набора требований: регистрации по AML, ограничений на финансовые промо-материалы и временных разъяснений, при том что полноценный режим может быть введен лишь через годы.
По мнению Уорд, из-за этого стране сложнее конкурировать с юрисдикциями, где правила более понятны и предсказуемы.
Трение внутри британской модели
Глава направления UK policy в Crypto Council for Innovation Лора Наваратнам считает, что уход Gemini, одной из первых компаний, получивших регистрацию FCA в 2020 году, неизбежно станет «ударом для политиков», которые стремятся завершить подготовку нового режима до старта приема заявок на лицензии в сентябре.
Согласно проекту правил, криптокомпании, работающие с клиентами из Великобритании, должны будут подать заявку на полную авторизацию FCA в рамках пятимесячного «шлюзового» окна с 30 сентября 2026 года по 28 февраля 2027 года, а новый пруденциальный режим должен вступить в силу в октябре 2027 года.
Наваратнам отмечает, что ряд элементов по-прежнему не прояснен, в частности то, как будут сочетаться правила FCA по стейблкоинам и системный режим Банка Англии. По ее мнению, различия в подходах могут создать для компаний «обрыв» при переходе между режимами и спровоцировать новые уходы, если проблему не решить.
Генеральный директор биржи CoinJar Ашер Тан также указывает, что переход от узкой модели AML-регистрации к полноценной авторизации по FSMA заметно повышает операционную нагрузку для бирж, желающих обслуживать британских клиентов.
Уорд добавила, что власти, по ее мнению, недостаточно четко разделяют биткоин и другие криптоактивы и не дают своевременных практических разъяснений. Она также указывает, что опросы криптокомпаний в Великобритании показывают частые закрытия счетов и отказы банков в обслуживании, что повышает вероятность ухода бизнеса.
Следующие шаги FCA и признаки устойчивости
Сокращение присутствия на отдельных рынках характерно не только для Великобритании: крупные игроки, включая Coinbase, тоже уходили из некоторых стран, когда местные условия и приоритеты переставали оправдывать затраты.
Сейчас FCA проводит консультации по документу CP25/42 о пруденциальном режиме, который должен распространить требования на криптоторговые платформы, стейкинг и дилерскую деятельность, закрепив по всему сектору нормы по капиталу и ликвидности. Консультации завершаются в четверг.
Ожидается, что новый режим начнет действовать 25 октября 2027 года после прохождения «шлюзового» периода авторизации.
Тан считает, что общее направление уже понятно: компаниям, которые хотят остаться на британском рынке, придется вкладывать значительные ресурсы в соответствие новым стандартам, и многие сейчас сопоставляют эти затраты с потенциальной выгодой.