Управляющие капиталом должны адаптироваться к крупнейшему в истории переходу капитала

Мнение: Энтони Агошков, соучредитель Marvel Capital

Мир является свидетелем крупнейшей передачи богатства в современной истории.

В течение ближайших 20 лет поколения Миллениалов и Z унаследуют около 83 триллионов долларов, и некоторые оптимистичные прогнозы предполагают, что к 2030 году около 4 триллионов из этой суммы могут быть токенизированы и размещены на блокчейне.

Большая история заключается не в размере этой передачи, а в том, как будет направляться этот капитал.

В то время как семейные офисы полагаются на недвижимость, торговлю и энергетику, новое поколение уже требует чего-то иного. Они стремятся иметь токенизированные портфели, экспозицию в цифровых активах и место в финансовых центрах, рассчитанных на цифровую эпоху. Управляющие капиталом сталкиваются с ясным испытанием: расширить свои стратегии, включив токенизацию, или наблюдать, как следующая волна капитала находит партнеров, которые это делают.

Токенизация как мост для перехода богатства

В сердце этой адаптации находится токенизация, механизм, позволяющий традиционным активам переходить на цифровые рынки, не теряя своей знакомой формы.

Активы, приносящие доход, могут быть оцифрованы, выпущены на блокчейне и управляться в соответствии с привычными правилами учета. Это изменяет скорость движения капитала — то, что раньше двигалось годами, теперь может перемещаться днями. Это и есть та временная шкала, которую ожидает следующее поколение. Для наследников криптовалюта становится не столько азартной игрой, сколько модернизацией — цифровая ликвидность, подкрепленная доверием их семей.

Эта тенденция уже видна на местах, где Персидский залив становится живой лабораторией. Международный финансовый центр Дубая сейчас управляет примерно 1,2 триллионами долларов в активах семейных офисов, и эта цифра продолжает расти, пока семьи тестируют возможности того, насколько далеко криптодружественные рамки могут нести их богатство. Под всем этим шумом скрывается реальная картина о том, что идет настройка хранения, запускаются токенизированные фонды, и диверсификация переходит на цифровые рельсы. Как только эта инфраструктура будет установлена, капитал редко возвращается назад.

Тем временем Саудовская Аравия и ОАЭ ожидают более 12 000 новых состоятельных лиц к 2025 году, привлеченных в центры, где токенизация уже в действии. Азия также не отстает: некоторые зарубежные китайские семейные офисы планируют увеличить криптоэкспозицию до около 5% своих портфелей, а торговля на трех крупнейших биржах Кореи выросла на 17% в этом году. Это движение показывает, что юридическая ясность выступает в качестве конкурентного преимущества и дает нам представление о гонке мировых центров богатства.

Для управляющих капиталом вывод ясен: великое передвижение богатства не будет прямым переходом от облигаций к Биткойну (BTC). Вместо этого оно пройдет через токенизацию, которая сделает портфели ориентированными на цифровую эпоху, не заставляя семьи отказываться от того, что им знакомо. И те, кто первым построит этот мост, установят стандарт для всех остальных.

Да, первые признаки адаптации видны, но путь неравномерен. Правила конфликтуют, инфраструктура отстает, и поколения не находят общий язык. Вместе эти трения замедляют капиталы и организациям меры, чтобы они формировали реальное испытание для управляющих капиталом.

Скрытые препятствия, тормозящие капитал будущего поколения

Переход не будет гладким. Первой стеной, с которой столкнутся семьи, станет регулирование.

Взгляните на Персидский залив: пересекающиеся федеральные, эмиратские и свободные зоны в ОАЭ, а также разные режимы в Бахрейне, Саудовской Аравии и Катаре ведут капитал в разных направлениях. Для семей, чьи активы разбросаны по границам, правила меняются быстрее, чем юристы успевают переписать контракты.

За пределами Персидского залива проблемы только множатся. Европа опирается на Markets in Crypto-Assets (MiCA), в США действует GENIUS Act, а Азия выпускает режимы стейблкоинов в Гонконге и Сингапуре.

Столкнувшись с этой мозаикой, семьи задают очевидный вопрос: какой книге правил доверять и какая из них продержится достаточно долго, чтобы иметь значение? Результат один: капитал ждет на обочине, ожидая ясности, которая может никогда не прийти.

Ясность на бумаге не имеет смысла, если «инфраструктура» все еще «протекает». Многие семейные офисы всё ещё не имеют отделов хранения, надлежащих инструментов отчетности или такого рода управления, которые могут безопасно управлять токенизированными портфелями. Без этого остова сделки задерживаются в ручных процессах, распределения остаются экспериментальными, и портфели никогда не достигают масштабов. В конечном итоге криптовалюта выглядит больше как побочная ставка, а не стратегия.

Связанные темы: Смерть, развод и потерянные ключи: вопрос наследования в токенизированной собственности

К тому же добавляется различие между поколениями. Наследники хотят двигаться быстро, считая цифровую экспозицию необходимой. Старшие управленцы отклоняют это как слишком волатильное, непроверенное и далекое от «реального» портфеля. Каждый раз, когда в зале заседаний говорят «нет», молодое богатство тихо ищет кого-то, кто скажет «да». Со временем этот капли формируют исход.

Сложив все вместе, картина ясна — правила разрывают семьи, инфраструктура остается в процессе развития, а поколения движутся с разной скоростью. Вот почему это настоящее испытание; управляющие, которые его пройдут, смогут превратить препятствия в свои преимущества. Единственный вопрос — что они будут строить завтра утром.

Создание офиса, готового к токенизации

Следующая волна капитала не будет ждать, пока регуляторы гармонизируют свои нормы, поколения согласятся или инфраструктура догонит.

Так или иначе, семьи будут продолжать движение, так что управляющие должны относиться к регулированию как к инструменту. Не стремясь получить «идеальную» лицензию, а складывая юрисдикции: Регуляторный орган виртуальных активов в Дубае для эмиссии, Глобальный рынок Абу-Даби для споров, Бахрейн для накладок Шариата и, когда это необходимо, добавляя в стек европейскую MiCA, американский GENIUS Act или гонконгский режим. Таким образом, стек гнется вместо того, чтобы ломаться, когда карта изменяется. То же самое делает и капитал.

Различие между поколениями? Его можно перенастроить. Дайте наследникам право голоса на основе кошельков, позвольте старшим держать ключи вето, и продвигайте решения с помощью логики смарт-контрактов вместо бесконечных пакетов для заседаний совета. Таким образом, скорость, которую ожидают более молодые инвесторы, встроена, в то время как контроль, который требуют старшие, никогда не теряется.

Если регулирование может быть преобразовано в инструмент набора и различия поколенийнейшие разногласия можно использовать для разработки руководства, то инфраструктура вряд ли станет препятствием в сделках. Депозитарии, каналы отчетности, даже готовое к токенизации управление — это всего лишь достройка. Покажите семьям, что цифровые портфели могут управляться с тем же уровнем дисциплины, что и традиционные, и все отговорки исчезнут.

Следует, что, несмотря на препятствия, они далеко не непреодолимы. Капитал всегда находит путь вперед, даже если это занимает более долгий путь. Управляющие, которые это осознают и действуют в соответствии с этим, захватят триллионы, переходящие на цифровые рельсы.

Мнение: Энтони Агошков, соучредитель Marvel Capital.

Эта статья носит общий информационный характер и не предназначена для использования в качестве юридической или инвестиционной консультации. Взгляды, мысли и мнения, выраженные здесь, принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения dc.finance.