Устойчивые держатели поддерживают биткоин, но «медвежье дно» может быть на 20% ниже — Glassnode

Рыночная структура биткоина (BTC) перешла в фазу коррекции после того, как в конце января цена опустилась ниже важного ончейн-уровня оценки.

По данным Glassnode, котировки BTC сжимаются внутри зоны спроса, сформированной в 2024 году, на фоне ухудшения условий ликвидности. Одновременно предложение BTC постепенно перетекает в долгосрочные кошельки, связанные с розничными держателями, тогда как активность на биржах заметно снизилась.

Сочетание технических сигналов и ончейн-метрик, а также текущая ротация капитала могут определить дальнейшее направление движения цены биткоина.

Биткоин потерял ориентир по стоимости активного предложения, но держатели защищают $60 000

В еженедельном отчете The Week On-chain Glassnode отмечает, что недавнее снижение BTC ускорилось после пробоя в январе уровня «истинного рыночного среднего» около $79 000 — это себестоимость отслеживаемого активного предложения.

После этого цена стабилизировалась в плотном диапазоне $60 000–$69 000, который, по данным Glassnode, защищают среднесрочные держатели. Сильная поддержка в этой зоне объясняется тем, что значительная часть монет находилась в данном диапазоне большую часть 2024 года.

Монеты, накопленные в этом диапазоне, «созрели» более чем на год, и крупная группа держателей находится близко к уровню безубыточности, что, по оценке Glassnode, сдерживает дополнительное давление продаж.

Аналитик Ardi также указал на похожую ситуацию, отметив в X, что рынок торгуется в том же диапазоне $53 000–$73 000, на формирование которого в прошлом году ушло 245 дней, и именно эта область сейчас наиболее спорная на всем графике BTC.

Glassnode добавляет, что в прошлых циклах более глубокие медвежьи фазы нередко тяготели к «реализованной цене», которая сейчас находится около $54 900. Этот показатель отражает среднюю цену покупки всех монет в обращении.

Условия ликвидности по биткоину остаются сжатыми: 90-дневное соотношение реализованной прибыли/убытка снизилось к диапазону 1–2, что соответствует ограниченной ротации капитала. Устойчивое движение ниже 1 в прошлом совпадало с напряженными медвежьими периодами.

Накопление BTC растет, несмотря на замедление активности

Данные CryptoQuant показывают, что балансы адресов из групп накопления продолжали расти в начале 2026 года. Совокупный объем BTC у этих групп превысил 4 млн BTC (против примерно 2 млн BTC в начале 2024 года), что указывает на последовательное поглощение предложения.

Адреса, связанные с розничным накоплением, увеличили запасы на 850 000 BTC, а кошельки с «накопительным» паттерном — то есть регулярно докупающие BTC с минимальными выводами — нарастили объем до 1,27 млн BTC. Это произошло даже на фоне падения цены в 2026 году.

При этом притоки от адресов централизованных бирж и высокоактивных адресов снизились. Если в фазах расширения 2023–2024 годов всплески притока часто превышали 1,2–1,5 млн BTC, то в последнее время активность значительно ниже — в среднем около 300 000–400 000 BTC.

Такое расхождение говорит о том, что все больше BTC оседает в долгосрочных кошельках, а через крупные биржи проходит меньше монет. Это сокращает ликвидное предложение и замедляет краткосрочную торговую активность.

Источник: Glassnode, CryptoQuant.