Венчурные инвесторы спорят о будущем нефинансовых применений Web3 и крипто

Известные венчурные инвесторы в криптоиндустрии публично спорят о том, провалились ли нефинансовые сценарии использования криптовалют, Web3 и блокчейна из-за отсутствия спроса и соответствия рынку или же их лучшие времена еще впереди.

Дискуссия началась в пятницу после того, как управляющий партнер a16z crypto Крис Диксон опубликовал материал, где заявил: развитию нефинансовых направлений помешали годы «мошенничества, извлечения выгоды за счет пользователей и регуляторного давления».

К таким направлениям относят децентрализованные соцсети, цифровую идентичность, децентрализованные стриминговые платформы, сервисы управления цифровыми правами, Web3-игры и другие проекты.

В ответ управляющий партнер Dragonfly Хасиб Куреши заявил, что «нефинансовые кейсы в крипто провалились, потому что они никому не нужны». По его словам, проблема была не в действиях регуляторов и не в громких крахах вроде SBF или Terra — продукты просто не выдержали рыночной проверки.

Диксон, в свою очередь, отметил, что фонды a16z crypto работают с горизонтом как минимум в 10 лет, а создание новых индустрий требует времени.

Основатель Castle Island Ventures Ник Картер поддержал мысль о том, что венчурным инвесторам нельзя «ждать, когда окажешься прав»: важно угадать рынок в период размещения средств фонда, который обычно длится 2–3 года.

Спор разгорелся на фоне роста венчурных вложений в криптопроекты в 2025 году. Основной поток инвестиций, по данным участников рынка, пришелся на токенизацию реальных активов (RWA) — когда физические или традиционные финансовые инструменты представлены в блокчейне в виде цифровых токенов.

Разные подходы к формированию портфеля

Портфель Dragonfly в большей степени сосредоточен на финансовых сценариях и инфраструктуре, которая помогает перемещать стоимость и управлять рисками в ончейн-финансовой системе.

Среди инвестиций компании упоминаются стейблкоин и платежная платформа Agora, провайдер платежной инфраструктуры Rain, эмитент синтетического доллара Ethena, а также блокчейн первого уровня Monad.

Портфель a16z crypto включает как финансовые проекты вроде Coinbase и децентрализованной биржи Uniswap, так и более широкий набор Web3-секторов — от сообществ и игр до медийных и стриминговых сервисов.

Среди таких проектов — клуб для развития сообществ Friends With Benefits, провайдер цифровой идентичности World и игровая платформа Yield Guild Games.