Восстановление биткоина ожидается на фоне изменений в условиях ликвидности

Ключевые моменты:

• Ограничения баланса Федеральной резервной системы и возможные операции РЕПО указывают на улучшение условий ликвидности, что может поддержать биткоин и другие рискованные активы.
• Фискальные проблемы и слабость сектора в настоящее время давят на рынки, но снижение тарифов и целевая программа стимулирования могут помочь восстановлению спроса на криптовалюту.

Биткоин (BTC) и более широкий рынок криптовалют могут оставаться под давлением в преддверии грядущего решения Федеральной резервной системы США по процентной ставке 10 декабря. Ожидания относительно направления монетарной политики сильно разделены, так как опасения по поводу инфляции сталкиваются с признаками замедления экономической активности.

Трейдеры разделились между снижением на 0,25% и сохранением ставки на уровне 4%, основываясь на имплицитных шансах на рынках государственных облигаций. Более осторожные члены ФРС утверждают, что тарифы президента США Дональда Трампа усилили инфляционное давление, уменьшая возможности для снижения ставок и поддержки роста. В то же время рынок труда США демонстрирует явные признаки охлаждения, согласно отчетам от BlackRock.

Уповать на ослабление биткоина исключительно из-за ФРС кажется ошибочным

Озабоченность устойчивой инфляцией регулярно упоминается сотрудниками ФРС. "Я беспокоюсь, что жесткая денежно-кредитная политика давит на экономику, особенно как это сказывается на потребителях с низким и средним доходом," заявил член правления ФРС Кристофер Уоллер в понедельник. Уоллер отверг слухи о том, что отсутствие официальных данных, вызванное прекращением работы правительства, подорвало видимость ФРС. 

Однако винить в слабости биткоина исключительно ФРС кажется неточно, учитывая, что нисходящий тренд начался в начале октября. Импортные тарифы США помогли сократить месячный дефицит бюджета, а баланс ФРС продолжал сокращаться, что привело к укреплению доллара США по отношению к корзине основных валют. Исторически сложилось так, что биткоин имеет обратную корреляцию с индексом доллара (DXY).

Точно определить, что именно стало причиной ослабления биткоина с пикового значения 6 октября почти невозможно. Финансовые условия ухудшились по мере замедления грузоперевозок, ослабления рынка жилья и ужесточения денежных потоков компаний, согласно отчету Savvy Wealth. В результате ослабление биткоина может быть вызвано скорее широкой авersией к риску, чем исключительно укреплением доллара.

ФРС дала понять, что не позволит своим активам упасть ниже текущих 6,5 триллионов долларов, начиная с декабря. Этот шаг может быть компенсирован запуском операций репо. На практике, баланс ФРС остается неизменным, в то время как деньги вводятся в финансовые рынки, ослабляя проблемы ликвидности за счет добавления резервов банкам.

Тем временем, Трамп поручил министру финансов США Скотту Бессенту подготовить кампанию по стимулированию, направленную на домохозяйства с низким доходом, к началу 2026 года, и импортные тарифы могут быть постепенно снижены, чтобы уменьшить риски инфляции. Тем не менее, фискальные условия ухудшаются в 2026 году с вступлением в силу Закона "One Big Beautiful Bill".

Биткоин может сильно отскочить, когда ликвидность вернется

К началу года должно быть намного меньше неопределенности в экономических перспективах, в лучшую или худшую сторону. В настоящее время заметны слабости в секторах недвижимости и авто, которые оказывают значительное давление на региональные банки. Биткоин и другие более рискованные активы уже реагируют защитно, но они смогут извлечь наибольшую выгоду, когда ликвидность вернется.

Связано: Графики биткоина показывают дно в $75K, но аналитики предсказывают рост на 40% до конца 2025 года

Биткоин не находится в заложниках у денежно-кредитной политики США, особенно с ослаблением рынка труда. У ФРС ограниченные возможности для действий, пока фискальные условия остаются жесткими, оставляя экспансионистские меры в качестве отступления. Со временем ожидается, что ликвидность вернется на рынки, помогая смягчить более резкое экономическое воздействие и создавая более благоприятную среду для сильного ралли в редких активах.

Эта статья носит общий информационный характер и не предназначена для использования и не должна рассматриваться как юридическая или инвестиционная консультация. Мнения, мысли и взгляды, выраженные здесь, принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают или представляют мнения и взгляды dc.finance.