Замедление институциональных инвестиций или макроэкономический шок? Эксперты обсуждают спад на рынке

Самый турбулентный период криптовалютного рынка в 2025 году привел к снижению, которое стерло более $1,2 триллиона в стоимости и отправило биткойн (BTC) из кратковременного пика в $120,000 до диапазона $80,000.

Для многих инвесторов скорость и серьезность распродажи вызвали дежавю от 2017 и 2022 годов. На этой неделе в выпуске Byte-Sized Insight эксперты утверждают, что это снижение отличается и гораздо менее катастрофично, чем предполагают заголовки.

Биткойн как чувствительный актив

Макроаналитик и автор Substack Crypto is Macro Now Ноэль Эчесон утверждала, что последнее снижение "не является большой проблемой" и, что важно, "не имеет системного характера." Она назвала это коррекцией, вызванной изменением ожиданий относительно снижения ставок Федеральной резервной системы.

 "Биткойн — один из самых чувствительных активов к настроениям в области ликвидности."

Эчесон отметила, что предложение биткойна фиксировано, а спрос полностью зависит от настроений.

Она также подчеркнула беспрецедентный сдвиг: в ходе этого снижения доминирование биткойна и эфира (ETH) на рынке упало не потому, что инвесторы перешли в более безопасные криптоактивы, а потому, что они полностью вышли из криптовалют и перешли на традиционные рынки.

По ее мнению, это свидетельство того, что криптовалюта теперь глубоко переплетена с макроэкономическими факторами и институциональным позиционированием.

Зрелость рынка, но нехватка нарратива

По мнению Тима Меггса, генерального директора и соучредителя Lo:Tech, спад выявил что-то иное: зрелость. В отличие от прежних крахов, которые сопровождались каскадными ликвидациями и корпоративными провалами в течение нескольких дней, это снижение было "измеренным", отражая более медленный цикл принятия решений институциональными инвесторами, теперь активно действующими на рынке.

“Институциональные инвесторы не работают в том же темпе, что и розничные.”

Связано: Через тринадцать лет после первого халвинга добыча биткойна выглядит совсем иначе в 2025 году

Меггс также описал сигналы реального времени, которые отслеживает его фирма — волатильность, открытые позиции, ликвидации и активность на биржах, — отмечая недавнюю стабилизацию и ранние признаки возобновления позиций. Коррекции, по его словам, не только ожидаемы, но и полезны: "Удаление избыточного кредитного плеча — это не плохо."

Между тем, трейдер и автор книги "The Crypto Trader" Глен Гудман описал, как отсутствие сильного рыночного нарратива усугубило спад. В предыдущих циклах биткойн следовал за волнами коллективной веры от "мировой валюты" до "цифрового золота."

Сегодня, утверждает он, криптовалюта лишена аналогичного нарратива, из-за чего она становится более уязвимой к волатильности технологических акций и макроэкономическому давлению.

Слушайте полный эпизод Byte-Sized Insight для полного интервью на страницах Podcasts, Apple Podcasts или Spotify. Также не забудьте посмотреть все другие шоу.