Биткоин теряет позиции по сравнению с золотом из-за востребованности облигаций

2 апреля может стать ключевым моментом в мировой торговой политике. Президент США Дональд Трамп назвал этот день «Днем освобождения», ссылаясь на введение новых пошлин — более 20% — на импорт из более чем 25 стран. По данным The Wall Street Journal, администрация также рассматривает возможность ввода «более широких и высоких тарифов», что означает, что 2 апреля вряд ли станет концом экономической неопределенности.

Рынки отреагировали негативно на этой неделе: индекс S&P 500 упал на 3,5%, а Nasdaq 100 снизился на 5%, подчеркивая обеспокоенность инвесторов. Одновременно золото выросло на 4%, достигнув рекордной отметки выше $3,150 за унцию. Доходность 10-летних казначейских облигаций снизилась до 4,2%, даже несмотря на недавние данные по инфляции, показывающие рост некоторых ключевых компонентов. 

Такое поведение рынков свидетельствует о росте рисков, что часто предвосхищает экономический спад.

На фоне нестабильности биткоин (BTC) упал на 6% — относительно скромное снижение по сравнению с его исторической волатильностью, но это еще не делает его надежным инструментом хеджирования, хотя его растущая роль в качестве резервного актива может привести к изменениям в будущем.

Облигации и золото лидируют в поиске безопасных активов

В периоды макроэкономической и геополитической нестабильности инвесторы обычно ищут активы с доходностью и исторической стабильностью. Понижение доходности гос. облигаций США и рост цен на золото сигнализируют о повышенном спросе на такие активы.

Золото переживает особенный момент. За последние два месяца в золотые фонды было вложено более 12 миллиардов долларов, согласно данным Bloomberg — это самый значительный рост вложений в актив с 2020 года.

С начала года цены на золото выросли почти на 17%, тогда как индекс S&P 500 упал на 5%. Это свидетельствует о нестабильности экономики, что подтверждается резким снижением уверенности потребителей в США, упавшей на 20 пунктов до уровней, невиданных с 2008 года. В марте только 37,4% американцев ожидали роста цен на акции в течение следующего года — почти на 10 пунктов меньше февраля и на 20 пунктов ниже пика в ноябре 2024 года.

Как сообщает The Kobeissi Letter заявил, 

«Экономическое замедление явно началось.»

Биткоин: цифровое золото или технологическая замена?

График от Matrixport показывает, что спотовый ETF биткоина от BlackRock (IBIT) сейчас на 70% коррелирует с индексом Nasdaq 100 — уровень, достигнутый лишь дважды ранее. Это говорит о том, что макроэкономические факторы продолжают влиять на краткосрочные колебания биткоина, подобно акциям технологических компаний.

Данные по ETF подтверждают эту тенденцию. После активного притока средств на прошлой неделе, спотовые ETF биткоина зафиксировали отток в размере 93 миллионов долларов 28 марта, согласно CoinGlass. Общие активы Bitcoin ETP под управлением упали до 114,5 миллиардов долларов — минимального значения за 2025 год.

Эти цифры показывают, что биткоин все еще воспринимается скорее как спекулятивный технологический актив и пока не достиг стадии нового рыночного поведения. Однако некоторые признаки возможного перехода уже видны.

Связанные темы: Худший первый квартал для цены BTC с 2018 года: 5 вещей, которые нужно знать о биткоине на этой неделе

Биткоин на пути к становлению резервным активом

На фоне волатильности происходит структурный сдвиг. Компании все чаще используют биткоин и его ETF для диверсификации балансов.

По данным Tipranks, 80,8% акций IBIT от BlackRock принадлежат публичным компаниям и частным инвесторам. Более того, в феврале 2025 года BlackRock интегрировала распределение доли IBIT от 1% до 2% в своих целевых портфелях, что отражает растущее институциональное принятие.

Согласно данным BitcoinTreasuries, публичные компании в настоящее время владеют 665 618 BTC, а частные фирмы — 424 130 BTC. Вместе это составляет 1 089 748 BTC — примерно 5,5% от общего объема предложения (не считая потерянных монет). Эти цифры подчеркивают растущее признание биткоина как резервного актива. Более того, некоторые эксперты прогнозируют, что к концу десятилетия наличие BTC в корпоративной казне станет стандартной практикой. 

Эллиот Чун, партнер в ведущей крипто-ориентированной M&A компании Architect Partners, сказал в блоге 28 марта:

«Я ожидаю, что к 2030 году у четверти компаний из списка S&P 500 будет BTC в их балансах как долгосрочный актив.»

Характер любого актива определяется отношением его владельцев. С ростом числа компаний, использующих биткоин для диверсификации казны, и началом экспериментов суверенных государств с резервами биткоина, профиль криптовалюты меняется. Стратегический резерв биткоинов в США, несмотря на несовершенства, способствует этому тренду.

Пока рано называть биткоин полноценным инструментом хеджирования. Его цена по-прежнему в основном определяется краткосрочными спекуляциями. Но переход уже начался. С ростом внедрения биткоина странами, компаниями и частными лицами его волатильность, вероятно, снизится, а его полезность как частичного хеджирования возрастет.

На данный момент, статус безопасной гавани может быть лишь мечтой. Но если текущие тенденции сохранятся, это может измениться в будущем.

Эта статья не содержит инвестиционных советов или рекомендаций. Каждый инвестиционный и торговый шаг связан с риском, и читатели должны проводить собственные исследования при принятии решения.